從 2013 年開(kāi)始，金融科技在國(guó)內(nèi)的發(fā)展不停壯大，盡管中間經(jīng)歷了過(guò)度膨脹、洗牌，但整個(gè)行業(yè)正在不停壯大，之所以能持續(xù)發(fā)展，很大程度上是借助了科技的力量。
科技到底是如何重塑這個(gè)行業(yè)的?之前差別的人也給出了差別的答案，但真融寶董事長(zhǎng)吳雅楠先生在比來(lái)一次量化投資行業(yè)的內(nèi)部論壇上的發(fā)言非常具體，全文如下：
本年整個(gè)市場(chǎng)都比較疲軟，但有兩個(gè)東西比來(lái)特別火，一個(gè)是阿爾法狗大戰(zhàn)圍棋高手柯潔，另一個(gè)是共享單車，這兩個(gè)東西正在改變我們的投資和生活方式。
科技在投資領(lǐng)域的應(yīng)用具體講就是智能投顧，它已經(jīng)成為本年的熱門的話題。
去年 9 月份出的一本英文版的暢銷書(shū)叫《未來(lái)簡(jiǎn)史》，描述的是我們處在數(shù)據(jù)時(shí)代，人們留下的大數(shù)據(jù)越來(lái)越多，我們可以運(yùn)用這些大數(shù)據(jù)幫手辦理財(cái)富，進(jìn)行資產(chǎn)配置。
機(jī)器和人的交互也會(huì)越來(lái)越明顯，比來(lái)AlphaGo也是這樣，機(jī)器是否會(huì)最終挑戰(zhàn)人的自由意志，這個(gè)是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智的事情，但毫無(wú)疑問(wèn)，奇點(diǎn)時(shí)代已經(jīng)開(kāi)始了。
AlphaGo現(xiàn)在已經(jīng)更新到第 25 版了，已經(jīng)不再需要通過(guò)和人對(duì)弈來(lái)提升實(shí)力，僅僅是通過(guò)機(jī)器之間彼此下圍棋，就可以優(yōu)化程序。早期的版本還需要向人類棋手學(xué)習(xí)，現(xiàn)在反而通過(guò)和本身下棋就能不停提高。
這次角逐后，AlphaGo的開(kāi)發(fā)者DeepMind也向社會(huì)公布了不少他們覺(jué)得非常有價(jià)值的棋譜。這是一個(gè)人機(jī)共贏的時(shí)代，這是毋庸懷疑的。放眼于長(zhǎng)期，新經(jīng)濟(jì)最終會(huì)在股市中反應(yīng)出來(lái)的，這些公司代表了未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的標(biāo)的目的。
這幾年的代表是金融科技，那么金融科技怎么定義? 有一個(gè)歷史淵源，早在 90 年代，從所謂的金融辦事技術(shù)聯(lián)盟開(kāi)始，就有了金融+科技的一個(gè)模式。全球金融不變委員會(huì)也對(duì)此下了一個(gè)定義，應(yīng)該是一個(gè)比較權(quán)威的定義，在這里不再讀了。
央行上個(gè)月也成立了金融科技委員會(huì)，提出了一個(gè)新的不雅觀念——"科技監(jiān)管"，監(jiān)管要怎么樣適應(yīng)科技+的模式?前兩天我出席了由國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)金融陽(yáng)光計(jì)劃，他們嘗試用大數(shù)據(jù)對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，特別是用大數(shù)據(jù)對(duì)相關(guān)信息披露提供有效的支持。
現(xiàn)在的形勢(shì)是基本上全球金融的各個(gè)業(yè)態(tài)，已經(jīng)產(chǎn)生了新的模式，無(wú)論是在支付、借貸還是零售等方面，各個(gè)新的創(chuàng)業(yè)型公司的出現(xiàn)，都在與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)融合，甚至向傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)滲透。在中國(guó)，金融科技有更大的空間。
我個(gè)人認(rèn)為金融科技化有三個(gè)階段：第一個(gè)是正在經(jīng)歷的金融脫媒化時(shí)代，，由線下轉(zhuǎn)到線上，互聯(lián)網(wǎng)讓金融辦事更平等，一些很好的投資理念和辦事正在滲透到中產(chǎn)階級(jí)。第二就是金融智能化，金融辦事更強(qiáng)調(diào)個(gè)性化和產(chǎn)品化，很多辦事會(huì)和生活場(chǎng)景相結(jié)合，好比機(jī)器炒股。第三就是金融重構(gòu)化時(shí)代，現(xiàn)在看到的股票、商品未來(lái)可能都是數(shù)字資產(chǎn)，資產(chǎn)是二維碼組成的，這會(huì)對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生一些深層次的改變，現(xiàn)在的信用也會(huì)被重新定義，根據(jù)區(qū)塊鏈，多節(jié)點(diǎn)，不成篡改的，科技的引入將會(huì)重構(gòu)信用體系，這個(gè)是更深層次的。
現(xiàn)在整個(gè)金融系統(tǒng)面臨的是資金流向的虛實(shí)之爭(zhēng)，傳統(tǒng)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié)，導(dǎo)致資金空轉(zhuǎn)，這形成了一個(gè)大的矛盾，央行不停進(jìn)行市場(chǎng)操作，希望把資金引入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但資金是要賺錢的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以給資金帶來(lái)更好的收益。
那么如何讓資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)呢?要實(shí)現(xiàn)四化：供應(yīng)鏈金融的證券化、消費(fèi)金融的證券化、非標(biāo)資產(chǎn)的尺度化以及非標(biāo)資產(chǎn)的FOF平臺(tái)化。
以前我們做供應(yīng)鏈金融都是結(jié)合一個(gè)核心企業(yè)的上下游，通過(guò)訂單的聯(lián)系，給小微企業(yè)提供資金，但現(xiàn)在訂單已經(jīng)碎片化了，上下游節(jié)點(diǎn)流程又比較多，我們需要把這些小額資產(chǎn)慢慢證券化，從而盤活、激活增量，把這些毛細(xì)血管最末端的資產(chǎn)尺度化，就需要借助科技的手段。
另一個(gè)就是消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展。如果這些非標(biāo)資產(chǎn)能在線上進(jìn)行動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)尺度化的話，對(duì)差別類另外中小微企業(yè)非尺度化資產(chǎn)進(jìn)行必然的尺度化，就可以用量化投資的方法解決中小微的融資問(wèn)題。
比來(lái)還有一個(gè)很有意思的，高盛此前只面向大企業(yè)客戶，辦事的對(duì)象都是千萬(wàn)美元以上的，百萬(wàn)美元都看不上，而現(xiàn)在開(kāi)始下沉，開(kāi)始通過(guò)智能投顧的方式對(duì) 100 萬(wàn)美元級(jí)另外客戶提供辦事。這是海外智能投顧生態(tài)圈的一些配景。
那么要做好智能投顧，解決智能資產(chǎn)配置化，我們要如何做好模型呢?要回到量化的素質(zhì)，引入新的元素， 使投資組合個(gè)性化。去年一個(gè)標(biāo)識(shí)表記標(biāo)幟性的事件是公募基金的個(gè)數(shù)超過(guò)了股票的個(gè)數(shù)，這樣一樣來(lái)買基金比買股票更難去選擇。
