端午節(jié)前證監(jiān)會(huì)關(guān)于減持新規(guī)的出臺(tái)，猶如一顆深水炸彈，投向本錢市場(chǎng)。

不但3000余家A股上市公司及其股東、高管會(huì)受其影響，一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)各類投資機(jī)構(gòu)以及散戶等也同樣如此，范圍波及之廣、程度之深，無(wú)出其右。

對(duì)于我們重點(diǎn)關(guān)注的影視行業(yè)來(lái)說(shuō)，也難以置身事外。5月31日，經(jīng)過(guò)3天假日的發(fā)酵，影視傳媒股幾乎全線飄綠?？傮w上來(lái)看，這次減持新規(guī)，對(duì)于影視行業(yè)上市公司的影響偏利空。

娛樂(lè)本錢論通過(guò)整理，分析出可能受新規(guī)影響的影視公司或其股東，包孕新文化、華策影視、慈文傳媒、唐德影視、當(dāng)代東方、長(zhǎng)城影視、東方網(wǎng)絡(luò)等，更多的公司則有待于進(jìn)一步挖掘。

減持新規(guī)新鮮出爐，矛頭直指3類股東

5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào)），被行業(yè)稱為“減持新規(guī)”。這一規(guī)定的發(fā)布，可謂一石激起千層浪。整個(gè)端午節(jié)，關(guān)注本錢市場(chǎng)的人士都在熱議這次新規(guī)，歡欣鼓舞者有之，沮喪失望者也有之，紛歧而足。

據(jù)娛樂(lè)本錢論了解，新規(guī)主要針對(duì)以下3類股東的減持行為：

一是上市公司大股東，即控股股東和持股5%以上股東（大股東減持通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易買入的股份除外）；

二是上市公司特定股東，即持有首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）前股票及上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票（定增）的股東；

三是上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)辦理人員（簡(jiǎn)稱董監(jiān)高，余同）。

上述3類股東的突出特點(diǎn)是，要么具有持股優(yōu)勢(shì)，好比大股東、持股5%以上股東，對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和辦理決策具有較大影響；要么具有信息優(yōu)勢(shì)，好比董監(jiān)高，直接參與公司經(jīng)營(yíng)辦理；要么具有持股成本優(yōu)勢(shì)，好比持有上市公司IPO前股份、定增股份等特定股份，取得股份的價(jià)格通常較低。

在監(jiān)管部門看來(lái)，由于這些股東具有優(yōu)勢(shì)地位，對(duì)其減持如不做須要的、有效的限制，極易影響上市公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，破壞市場(chǎng)公平，損害中小投資者利益，因此需要予以特別規(guī)范。

因此，比擬以往減持規(guī)定，新的減持規(guī)定有以下4個(gè)新特點(diǎn)：

1.擴(kuò)大適用范圍。在規(guī)范大股東減持行為的基礎(chǔ)上，將特定股東減持納入監(jiān)管。

2.細(xì)化了減持限制。新增規(guī)定包孕：減持上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份的，在解禁后12個(gè)月內(nèi)不得超過(guò)其持股量的50%；通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式的，在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%；董監(jiān)高辭職的，仍須按原定任期遵守股份轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定……3.強(qiáng)化了減持披露。大股東、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)通過(guò)向交易所陳訴并公告的方式，事前披露減持計(jì)劃，事中披露減持進(jìn)展，事后披露減持完成情況。

4.嚴(yán)格了減持罰則。對(duì)違反《實(shí)施細(xì)則》等減持行為，交易所可以采取書(shū)面警示、通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)、限制交易等監(jiān)管辦法或者紀(jì)律處分。

監(jiān)管部門出臺(tái)減持新規(guī)的出發(fā)點(diǎn)是，要掩護(hù)二級(jí)市場(chǎng)的投資者，尤其是中小投資者的利益。不過(guò)，減持新規(guī)消息發(fā)布后，各類市場(chǎng)主體反應(yīng)紛歧。

新規(guī)波及影視行業(yè)，新文化、華策影視或首當(dāng)其沖？

證監(jiān)會(huì)此次新規(guī)，針對(duì)的是A股3000余家上市公司的相關(guān)股東和董監(jiān)高。對(duì)影視行業(yè)會(huì)有怎樣的影響，無(wú)疑是業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

娛樂(lè)本錢論注意到，目前影視行業(yè)有多家上市公司的IPO前股份或定增股份已經(jīng)解除禁售限制，新規(guī)的出臺(tái)，無(wú)疑會(huì)給相關(guān)股東的減持行為帶來(lái)倒霉影響。

IPO前股份減持的案例，，好比新文化的股東豐禾樸實(shí)，新文化董事長(zhǎng)楊震華持有該公司45%股權(quán)。5月4日，豐禾樸實(shí)通過(guò)深交所集中競(jìng)價(jià)交易減持100股，減持后豐禾樸實(shí)持有新文化流通股2687.74萬(wàn)股，占公司總股本的4.9999%，不再是持有公司5%以上股份的股東。

根據(jù)本來(lái)的規(guī)定，豐禾樸實(shí)持股比例低于5%之后，其后續(xù)減持具體數(shù)量不再受到限制。而新規(guī)出臺(tái)后，作為持有特定股份的股東，豐禾樸實(shí)在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持的股份不得超過(guò)總股本的1%，通過(guò)大宗交易減持的不得超過(guò)總股本的2%，合計(jì)不得超過(guò)3%。

在定增股份方面，目前華策影視的解禁股份規(guī)模比較大。按照公司本年5月10日發(fā)布的公告，5月12日華策影視解除限售股份數(shù)量為3229.47萬(wàn)股，占公司總股本的1.85%；實(shí)際可上市流通股份為3229.47萬(wàn)股，占總股本的1.85%。