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趙軍：知識產權證券化助力科技創(chuàng)新發(fā)展

來源：新浪財經

　　1月23日，由北京市道可特律師事務所、綠法（國際）聯盟聯合主辦的第五屆中國經濟發(fā)展與法律服務創(chuàng)新高峰論壇暨道可特2021-2025五年發(fā)展規(guī)劃線上發(fā)布儀式順利舉行。本次論壇齊聚多名政商界、法律界大咖，共話當下中國面對的機遇和挑戰(zhàn)以及法律市場面對的變革與創(chuàng)新。海南國際知識產權交易中心總經理CEO趙軍先生出席論壇并發(fā)表主題演講。

趙軍海南國際知識產權交易中心總經理CEO　

　　以下為演講實錄：

　　大家好，很高興有這樣一個機會跟大家分享一下知識產權證券化相關的內容。

　　我今天分享的內容是知識產權證券化的概念和意義，證券化視角下知識產權的培育和運營。

　　關于知識產權證券化的環(huán)境，我們?yōu)槭裁匆_展知識產權證券化，這兩年知識產權證券化是我們國家比較熱的話題。它的背景是當前國家后發(fā)的優(yōu)勢在減弱，外部引進資金的環(huán)境在惡化，前面有專家分享了中美貿易戰(zhàn)的影響，使得我們有必要鼓勵國內的創(chuàng)新，鼓勵創(chuàng)新就需要讓資金能進入到創(chuàng)新環(huán)境當中來，所以知識產權證券化是比較重要的媒介。

　　高質量的知識產權對國家經濟發(fā)展的支撐作用，知識產權存量在世界范圍內也是比較大的，客觀來講知識產權運營收益還是相對來講比較低的，我們后面會介紹。這種情況下要給知識產權在利益上的回報，使得企業(yè)更愿意進一步申請高質量的知識產權，這也是開展知識產權證券化很重要的原因。中小企業(yè)存在融資難、融資貴的問題，并且大型企業(yè)現有的知識產權難以盤活，創(chuàng)新的主要主體在各國來講都是中小型企業(yè)，由于缺乏可以拿來做質押的有形資產，去銀行貸款很難提供質押物，所以融資難、融資貴。大型企業(yè)目前來講整個趨勢是無形資產的份額在企業(yè)所有資產當中的比例在提高，但是這些無形資產特別是知識產權，怎么樣能夠讓它帶來一些新的收益，提高流動性，這個是知識產權證券化要解決的問題。

　　我們國家知識產權數量很大，但是運營的效果并不好，以專利為例，我們國家專利的申請量連續(xù)九年是世界第一，到2019年申請量已經到了400多萬件。但是我們說有這么大的專利的數量，專利的運營卻存在問題，比如我們國家專利的授權量大概是每年200多萬件，但真的做轉讓、做許可的案子數量非常低，甚至變成一條直線，因為它跟巨大的申請量相比，大概每年只有3000-5000件，是拿來實際用的專利的數量。這種情況下，如何讓這些企業(yè)的知識產權發(fā)揮出更大的作用，這是擺在國家和每個企業(yè)當中重要的問題。

　　證券化能夠帶動知識產權交易的活躍度，市場化的金融工具可以解決資金難的問題，另外金融的巨大勢能也可以轉化成為驅動發(fā)展的強大動力，還可以提升知識產權交易的活躍度，這是證券化帶來知識產權的重要價值。什么是知識產權證券化，大家可以自己了解一下，時間關系不展開講了。

　　知識產權證券化在海外已經做了很多有意義的嘗試，商標領域、專利領域、影視領域等等，包括日本、美國、歐洲已經做了證券化的嘗試。這兩年我們國家也做了嘗試，概括起來大概這么幾種模式，租賃模式、供應鏈模式、貸款和質押模式。我們國家做知識產權證券化的時候跟美國、歐洲、日本相比還是存在一些問題，我們國家的知識產權許可的現金流不穩(wěn)定，我們雖然有很多知識產權，但是許可給誰用？誰來向你交許可費？現實來講非常少，客觀原因有很多，其中最重要的是我們國家的產業(yè)鏈長期處在下游狀態(tài)，產業(yè)鏈處在下游，很多企業(yè)所做的創(chuàng)新，最大的用途是解決本企業(yè)自身的產品所要用的技術，這樣的狀況使得技術只是用來解決本身自己企業(yè)使用的，產業(yè)鏈的下游除了你之外，還會有人用專利嗎？沒有，沒有的情況下許可給誰？你告誰侵權？這是最根本的原因。比如美國、日本，有很多專利在產業(yè)鏈上游，它的技術處于上游的位置，下游的所有企業(yè)都要交交易許可費，會產生比較穩(wěn)定的現金流。

　　第二個很重要的問題，國內缺乏與之相適應的、真正有運營能力的SPV，要有能力使轉移的知識產權發(fā)揮出價值，能產生穩(wěn)定的現金流，才能真正支撐證券化的工作。我們國家由于專利的使用者往往只有權利人自己，不能許可給別人，知識產權很難運營的，相對應的專業(yè)運營機構就沒有，就不成熟。沒有有運營能力的SPV，做證券化也是存在很大問題的。

　　第三個，證券化的過程中會產生很大的融資的成本，比如要做知識產權的評估，要做結構化，要做擔保，做保險。如果融資額度低，融資成本就會很高。目前看到的國內知識產權的證券化最起碼有三個問題，很多中小企業(yè)沒有這么大額的知識產權產生穩(wěn)定現金流的，那怎么做證券化。

　　第四個，融資額度小的時候流動性很差，這是國內做知識產權證券化當前存在的問題。

　　如何看待知識產權證券化，知識產權金融是上位概念，知識產權金融把知識產權和金融相結合，知識產權的核心是說通過保護創(chuàng)新，讓更多的創(chuàng)新產生，從而使更多的創(chuàng)新能得到應用，這是產生的基本邏輯。金融有風險、有收益，兩者結合形成知識產權金融。放在全球視角下，知識產權金融的演進已經發(fā)生了三個大的階段，最初階段是知識產權的科技金融，又叫做政策性金融，主要的特點是風險投資、創(chuàng)業(yè)投資和IP質押貸款，科技金融是當前我們國家客觀來講處在這樣一個狀態(tài)，資產化的金融是消費型擔保金融，特點是質押融資和IP證券化，這是我們現在正在做的。美國已經到了第三個階段，就是NP+基金，所謂的知識產權商業(yè)化金融，我們還有很大的距離，我們國家處在一到二過渡的狀態(tài)。

　　類型來講知識產權有很多類型，知識產權證券化是其中一種。我們客觀分析一下，從事法律工作的人，對知識產權證券化能做哪些工作，首先分析它跟一般資產證券化相比，知識產權證券化的特殊性、不穩(wěn)定性、加值不確定性、這種情況下對知識產權提出一些要求，知識產權應當占據產業(yè)鏈的上游，許可運營策略得當，寫一個好的專利質量，構建多層次、多維度知識產權池子，做好準備，這些是對法律工作者提出的要求。還要充分發(fā)揮知識產權運營機構的作用，這張圖可以看出來這是美國專利的運營情況，黃顏色是專業(yè)的運營機構發(fā)出的專利的運營，換句話說在美國占一大半數量的知識產權訴訟由專業(yè)運營機構發(fā)起，而不是由實體企業(yè)發(fā)起的。

　　專業(yè)的知識產權運營機構發(fā)揮作用往往就是在知識產權IPO時期，是最為活躍的。我們應當認可專業(yè)的IP運營的架構。

　　海南國際知識產權交易中心是海南建設自貿港先導型的項目，我們有四類產品，分別是權屬轉讓類產品、標準化數字資產產品、私募類IPS產品和知識產權證券化產品，這些都是現在和未來將要開展的工作，歡迎大家跟我們一起合作。

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