論壇：中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)(騰訊科技攝)

騰訊科技訊 6月19日消息，第七屆大連軟交會(huì)“2009中國(guó)國(guó)家軟件和信息服務(wù)投融資論壇”于19日下午1點(diǎn)30分舉行，騰訊科技對(duì)本次大會(huì)進(jìn)行全程的圖文直播與采訪。

在“2009中國(guó)國(guó)家軟件和信息服務(wù)投融資論壇”上，主題為“尋找中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)”的討論吸引了眾多業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。

嘉賓名單：

英特爾投資總監(jiān)趙慕杰

Ventech China合伙人郭佳

繼源資本管理合作人李宏瑋

光大證券國(guó)際部總經(jīng)理胡慶潁

時(shí)間：2009年6月19日14：15--15：15

以下為“尋找中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)”主題論壇的文字實(shí)錄：

主持人：下面我們大會(huì)將進(jìn)入一個(gè)新的內(nèi)容，就是圓桌討論的環(huán)節(jié)。大家知道信息產(chǎn)業(yè)是一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)，也是我國(guó)目前工業(yè)領(lǐng)域的支柱型產(chǎn)業(yè)。信息產(chǎn)業(yè)在我國(guó)所有工業(yè)行業(yè)當(dāng)中，是第一大做的自主產(chǎn)業(yè)。在2006年就已經(jīng)超過汽車業(yè)績(jī)和其他行業(yè)，成了第一大產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，信息產(chǎn)業(yè)也代表我國(guó)新興工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向型產(chǎn)業(yè)之一。所以信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一直是投資界關(guān)注的焦點(diǎn)，在當(dāng)前國(guó)家融合的大背景，我國(guó)IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景十分廣闊，特別是在軟件和信息服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。預(yù)計(jì)未來五年，仍將保持高速增長(zhǎng)，軟件和信息服務(wù)業(yè)的收入比重將不斷的加大，當(dāng)然這里也包括其他行業(yè)。有幾個(gè)問題，希望我們下一輪圓桌會(huì)議再討論幾個(gè)主題。一個(gè)是在投資機(jī)構(gòu)的眼中，中國(guó)IT行業(yè)發(fā)展前景？具有哪些優(yōu)勢(shì)的中國(guó)IT企業(yè)容易獲得投資？中國(guó)軟件行業(yè)哪些細(xì)分行業(yè)具備投資價(jià)值？圍繞這幾個(gè)主題下面有請(qǐng)光大證券國(guó)際部總經(jīng)理胡慶潁先生；管理合作人李宏瑋女士；紀(jì)源資本總監(jiān)趙慕杰女士，Ventech China合伙人郭佳女士上臺(tái)為大家解讀。

Ventech China合伙人郭佳(騰訊科技攝)

嘉賓（郭佳）：剛才問的幾個(gè)問題我先介紹一下Ventech Chin。我們是一家法國(guó)的，法國(guó)巴黎成立的。在歐洲分布是很廣泛的三個(gè)基金之一。有4億歐元的管理額度，在中國(guó)是2007年剛剛進(jìn)入市場(chǎng)，到現(xiàn)在兩年多了。我們有一定的經(jīng)歷，在中國(guó)我們管理1.3億美金，兩個(gè)市場(chǎng)上面我們?nèi)慷际荰MT的行業(yè)。今天我看了一下所談?wù)摰倪@個(gè)話題，實(shí)際上來講不單單是軟件行業(yè)。如果按投資領(lǐng)域的話都是屬于TMT，對(duì)于投資的領(lǐng)域我們從歐洲市場(chǎng)轉(zhuǎn)到中國(guó)市場(chǎng)，在全球中心加入中國(guó)很重要的板塊。預(yù)測(cè)5-10年，中國(guó)可能準(zhǔn)入已經(jīng)開始從一個(gè)很便宜的價(jià)格優(yōu)勢(shì)開始轉(zhuǎn)向。所以我們?cè)谥袊?guó)來講是比較有朝氣的，同時(shí)對(duì)于某一個(gè)領(lǐng)域，它在排名1-5的話，我們都會(huì)去看。各個(gè)領(lǐng)域可能不太一樣，但是我們會(huì)主要看新媒體領(lǐng)域。比如說去年來講的話，因?yàn)?G的籌備會(huì)有很多通訊占一些優(yōu)勢(shì)。3G投資開始比如像我們很多的領(lǐng)域，同時(shí)在醫(yī)療行業(yè)還有交通領(lǐng)域的話，由于中國(guó)政府對(duì)于市場(chǎng)的支持。比如像醫(yī)療垂直領(lǐng)域、交通領(lǐng)域、教育領(lǐng)域一些有突破性的企業(yè)我們也會(huì)看。同時(shí)在對(duì)比中國(guó)和國(guó)外的市場(chǎng)，有些特別市場(chǎng)，比如中國(guó)原來沒有技術(shù)領(lǐng)先性。但由于市場(chǎng)的一些需求，最大消費(fèi)者都在這個(gè)市場(chǎng)，比如游戲行業(yè)，不斷有些創(chuàng)新，除了PC游戲。還有手機(jī)上面，帶寬的變化。還有比如像游戲領(lǐng)域里面的內(nèi)容，還有服務(wù)的提供商。包括產(chǎn)業(yè)鏈上面幫助上述我所說的這些企業(yè)去服務(wù)的，比如像支付或虛擬分發(fā)的企業(yè)都是我們所感興趣的領(lǐng)域。

英特爾投資總監(jiān)趙慕杰(騰訊科技攝)

趙慕杰：英特爾投資部是英特爾公司的分支，英特爾投資部是1991年建立的。從1991年以來，我們?cè)?6個(gè)國(guó)家投了90億美元。在1000多個(gè)公司里頭，去年是投了16億美元在169個(gè)公司里頭。這筆錢可能是有一個(gè)大的項(xiàng)目，可能是在美國(guó)的公司，已經(jīng)賺了10億。所以剩下來的主要是投160多個(gè)公司，這方面我們應(yīng)該是62%的投資是投在美國(guó)以外。所以國(guó)際投資是占我們一大部分的經(jīng)歷，在中國(guó)我們，我們是進(jìn)入第二期的5億中國(guó)科技基金。是去年4月份公布的，是5億美元尋找合適的公司去投資。英特爾是戰(zhàn)略性投資者，在這方面一個(gè)前提是跟我們公司主業(yè)務(wù)是有戰(zhàn)略意義的。在這幾個(gè)領(lǐng)域，現(xiàn)在主要研討關(guān)注的是包括數(shù)字企業(yè)、數(shù)字家庭和數(shù)字媒體。無線和移動(dòng)、清潔科技，生產(chǎn)性技術(shù)開發(fā)。你們也知道我們?cè)诖筮B市會(huì)盡力美國(guó)以外，最大的一個(gè)生產(chǎn)廠。所以一些技術(shù)和圍繞生產(chǎn)廠的技術(shù)，都是我們比較感興趣的。還有消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)象。

繼源資本管理合作人李宏瑋(騰訊科技攝)

李宏瑋：我們四個(gè)人都可以交流一下，臺(tái)下的觀眾你們有一些問題我們也可以回答。我先介紹一下Ventech China資本，我們是2000年成立的資金，是全國(guó)最主要投資的點(diǎn)。這三個(gè)資金是6億美元，從2000年到中國(guó)投資，就看好了從TMT的行業(yè)。后面近兩年，在國(guó)內(nèi)有一個(gè)合作的人民幣基金，所以也看消費(fèi)者的領(lǐng)域。從投資教育是四個(gè)大領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)和娛樂媒體，在這里典型投資案例。包括阿里巴巴，算比較大、比較成功的企業(yè)。也有一些還在成長(zhǎng)，譬如“土豆”也是我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的投資。第二個(gè)領(lǐng)域是商業(yè)服務(wù)，這個(gè)領(lǐng)域在中國(guó)的時(shí)候，我們剛剛開始以外包為主。2004年的時(shí)候我跟趙慕杰也在這個(gè)會(huì)場(chǎng)，5年前我們對(duì)海輝軟件做第一筆投資的時(shí)候，在這個(gè)地方有一個(gè)簽署儀式當(dāng)時(shí)夏市長(zhǎng)還參加了。所以我覺得大連對(duì)我們有一個(gè)特別的意義，這個(gè)會(huì)對(duì)我們也有一個(gè)特別的意義。我們也希望每年過來的時(shí)候都有很好的案子，可以拿回去，也可以考慮怎么樣投資。不過我不希望5年后再談第二個(gè)、第三個(gè)投資，所以在商業(yè)服務(wù)里面，在中國(guó)除了投資海輝軟件，還投資了IDC外包的企業(yè)。也在另外個(gè)外包企業(yè)做人士外包的領(lǐng)域，在商業(yè)服務(wù)這塊的投資。商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域我們的判斷就是，中國(guó)從制造業(yè)有一個(gè)轉(zhuǎn)變的過程。一定是以幾個(gè)要素為跟進(jìn)一個(gè)是企業(yè)，中小企業(yè)也好，大的企業(yè)也好。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度不會(huì)什么都做，一定是先把核心業(yè)務(wù)的部分抓好。漸漸的把不核心的服務(wù)或者流程都慢慢拿到外包去，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或信息量比較大的企業(yè)，自己的IT部分為什么找?guī)浊€(gè)人管理。我覺得這是一個(gè)例子，我在國(guó)內(nèi)有上千個(gè)員工，這部分可以通過更好的合作跟第三方的合作，也外包出去。從一個(gè)提供外包服務(wù)的企業(yè)來說，這些東西它一旦起來的時(shí)候，你可以利用信息的優(yōu)化，科技的進(jìn)步?？梢园堰@些業(yè)務(wù)流程，更好的用一種服務(wù)的性質(zhì)，提供給中國(guó)快速增長(zhǎng)的企業(yè)，這個(gè)領(lǐng)域我們非?？春?。也覺得中國(guó)從快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)來說，肯定是一個(gè)值得關(guān)注，而且會(huì)又可以在中國(guó)成為NO.的企業(yè)。總的來說我們和投資的額度，如果你還小，我們可能投小一點(diǎn)。大一點(diǎn)的企業(yè)可能有更多資金的需求，主要是看大小規(guī)模還有發(fā)展的需求，我先介紹這些。

光大證券國(guó)際部總經(jīng)理胡慶潁(騰訊科技攝)

胡慶潁：我是來自于光大證券，是隸屬于廣大集團(tuán)。因?yàn)閺V大集團(tuán)是國(guó)務(wù)院金融控股集團(tuán)，在我們集團(tuán)里面包括像光大證券，光大銀行，光大保險(xiǎn)。跟各位企業(yè)相關(guān)的我自己覺得可能是兩部分，一部分是光大證券這不變，我主要幫助企業(yè)上市，我們什么時(shí)候去上市。光大有一個(gè)傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)，是在境內(nèi)外的上市，以及到市場(chǎng)上的收購(gòu)兼并。另外就是投資，投資從光大整個(gè)集團(tuán)來講，投資是分成三個(gè)部分。

第一個(gè)部分是我們光大三三，這是在北京的。它的主要投資重點(diǎn)在國(guó)內(nèi)參與管理，然后是我們的光大香港和光大深圳這一邊，就是VC這一邊。光大證券也有我們的投資，相對(duì)來講我這邊負(fù)責(zé)是我們投資，跟前面略微有不同。因?yàn)槲覀儗?duì)行業(yè)的理解，就是我們做金融機(jī)構(gòu)或做一個(gè)保監(jiān)機(jī)構(gòu)。我們可能會(huì)是前面投完以后，比較好的，我們?cè)僖愿叩膬r(jià)格投進(jìn)去。我們會(huì)有一整套的配套設(shè)施，可能要跟后面講的打交道。我們卻發(fā)現(xiàn)，幾家人在投資策略上面和重點(diǎn)上面會(huì)有所不同，相對(duì)來說光大對(duì)行業(yè)的限制不是特別明顯。可能來講，我們投資主要來講是側(cè)重于兩種類型。一種就是產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全釋放，或產(chǎn)業(yè)管理已經(jīng)完全釋放。這成了我們第一個(gè)投資客戶，還有一種類型是我們有蠻多的投資，是行業(yè)的領(lǐng)先者，比如說像鐵道部或電腦公司，我們會(huì)跟他成合作伙伴。你投了我跟著投，光大集團(tuán)自己的背景，自己作為一個(gè)金融控股。我們擅長(zhǎng)的是金融市場(chǎng)，或者來講我們擅長(zhǎng)的是融資和未來的推出。但是我們這里相對(duì)來講，比較欠缺的角度來講是對(duì)產(chǎn)業(yè)的理解，所以說我們?cè)谡麄€(gè)投資過程中，我們更期待跟各家投資伙伴共同做投資。

郭佳：在下面交流的時(shí)候我們更有效的，我想問一下在座做投資的請(qǐng)舉手，做公司的在做融資的也請(qǐng)舉下手，還有些沒有舉手的，媒體的有多少？還有一些是沉默的，我想更多的是一些來融資的企業(yè)，希望了解到很多東西。剛才我覺得大家聊的一些東西在我們的

李宏瑋：那我現(xiàn)在來問。我現(xiàn)在掌管的軟件公司，在國(guó)內(nèi)的角度來說是符合到創(chuàng)業(yè)辦上市的，規(guī)?？赡苁?000萬美金收入左右。如果我是符合這塊的，我應(yīng)該怎么去考慮呢？就是說我應(yīng)該爭(zhēng)取在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)辦上市，還是我去找風(fēng)投，然后把公司以風(fēng)投的力量去帶來發(fā)現(xiàn)問題。我應(yīng)該怎么考慮？

胡慶潁：這個(gè)問題如果問我的話，我就說，我正好是左手、右手。左手是上市，右手是投資，如果你現(xiàn)在符合條件抓緊時(shí)間，在中國(guó)來講，很多時(shí)候抓住時(shí)機(jī)是非常重要的。投資角度來講我更想談兩個(gè)問題，你認(rèn)為你這個(gè)企業(yè)到什么階段。為什么要問這么一個(gè)問題呢，是因?yàn)榍懊嬖蹅兘榻B到，那個(gè)三精藥業(yè)。現(xiàn)在來講，已經(jīng)發(fā)行的企業(yè)是34家，其中有一家公司，他是證監(jiān)會(huì)審核過會(huì)。但是它今年撤材料，它沒有抗過去金融危機(jī)。2008年它發(fā)生虧損，所以我們就是說，像剛才提到的問題，符合條件了。是不是就已經(jīng)進(jìn)入比較穩(wěn)定的狀態(tài)，這個(gè)我們要衡量，在這里面可能是會(huì)經(jīng)常損益。很可能會(huì)造成兩個(gè)問題，第一個(gè)角度來講本身審核有時(shí)間問題，你的利潤(rùn)不能表現(xiàn)出增長(zhǎng)。另外一個(gè)角度來講國(guó)內(nèi)證監(jiān)會(huì)有規(guī)定，材料報(bào)到證監(jiān)會(huì)你內(nèi)部的東西就不能再動(dòng)了。所以我就說，這個(gè)問題比較難回答，我左手、右手的角度來講，是你抓緊時(shí)間能夠盡量上。右手從看得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，是我這個(gè)企業(yè)到什么階段，我不知道這個(gè)回答怎么樣？

郭佳：我們?cè)诳雌髽I(yè)的時(shí)候大部分也會(huì)遇到這樣的工作，創(chuàng)業(yè)板的要求不是特別高。對(duì)比海外上市，特別券商可能選擇的時(shí)候，也比較耐心。但是對(duì)于企業(yè)自己的戰(zhàn)略規(guī)劃來講，我覺得最重要的是把自己的內(nèi)功先做好，同時(shí)看一下管理團(tuán)隊(duì)。市場(chǎng)以及以后的增長(zhǎng)這些要素，先把自己培養(yǎng)好。我們大部分看的一些企業(yè)，我們?cè)诠芾砘鸬臅r(shí)候，我們會(huì)看早期或者是成長(zhǎng)期的偏早產(chǎn)品了第一個(gè)產(chǎn)品上市。這個(gè)模式得到證明的公司，但是為了能夠讓這個(gè)企業(yè)有更寬松的環(huán)境，在以后公開市場(chǎng)得到更好的發(fā)展。我們還是建議企業(yè)在回去多修一下內(nèi)功，從去年金融危機(jī)來講的話，金融危機(jī)大家關(guān)注A股市場(chǎng)比較多。大盤指數(shù)跳水跳的那么多，很多人看金融基本面的時(shí)候會(huì)說，公開市場(chǎng)上面的投資熱潮也是取暖。但是我們從數(shù)據(jù)上來看，雖然說去年發(fā)生金融危機(jī)，而且大盤的指數(shù)下調(diào)那么多，還比去年那么大差距。但是從投資活躍度來講的話，并且從股民的意愿來講，后面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，包括美國(guó)、香港、中國(guó)大陸的市場(chǎng)上來講，超過60%的人，仍然是希望在市場(chǎng)上進(jìn)行投行為，而不是把錢拿回去。在宏觀環(huán)境來講的話，我們會(huì)建議被投資的公司，至少在3-5年內(nèi)不要擔(dān)心對(duì)于退出公開市場(chǎng)。不應(yīng)該是他所擔(dān)心的事情，中國(guó)現(xiàn)在的請(qǐng)不管是IMF談判，包括黃金儲(chǔ)備的上升。我們證監(jiān)會(huì)探討的是不是把A股市場(chǎng)對(duì)國(guó)外公司進(jìn)行開放，都是一個(gè)利好的消息。不可能說，很短的時(shí)間內(nèi)顯現(xiàn)出來，但至少來講中國(guó)以后的公開市場(chǎng)會(huì)是一個(gè)能夠和國(guó)際市場(chǎng)相結(jié)癥的資本市場(chǎng)，這是我們深信的。因此，我們會(huì)覺得我們被投資公司，或者市場(chǎng)上現(xiàn)在還處于早期和成長(zhǎng)期的公司來講的話，如果海外美國(guó)市場(chǎng)或歐洲市場(chǎng)、香港市場(chǎng)不是特別好的話，也沒有關(guān)系，可以先去把自己的工夫先去練好。那么以后在A股市場(chǎng)我相信這個(gè)機(jī)會(huì)是很大的。

趙慕杰：我想我的想法跟郭女士差不多，如果上市以后，有一些企業(yè)他們會(huì)以一種名譽(yù)化?？梢晕?、更大的客戶，能對(duì)他們公司有一種信任。這個(gè)可能也是一個(gè)原因來吸引這些公司盡快上市，但是不是所有公司應(yīng)該是走這條路，可能必須要保證公司內(nèi)部的內(nèi)功，持續(xù)性穩(wěn)定的增長(zhǎng)。不會(huì)突然間就會(huì)有一季度的虧損，下一個(gè)季度就有很高的利潤(rùn)，這也是股民很不希望看得見這種情況。

李宏瑋：從這個(gè)投資人的角度評(píng)論這件事情，我們其實(shí)看到金融危機(jī)發(fā)生演變的時(shí)候。實(shí)際真正能夠生存做得好的企業(yè)不多，一定是在行業(yè)里面排前位的。不論是前三位也好，前五位也好，各方面都是在行業(yè)里有優(yōu)勢(shì)的。所以它抗風(fēng)險(xiǎn)、抗動(dòng)蕩、抗客戶影響的能力實(shí)際上都比較大，所以作為一個(gè)投資人，我們是看長(zhǎng)期的。我們覺得如果你是從事行業(yè)按軟件行業(yè)的企業(yè)家，你要問自己，創(chuàng)業(yè)是為什么，創(chuàng)業(yè)只是為了做成為CEO嗎？創(chuàng)業(yè)辦的推出給了你們更好的，而且在國(guó)內(nèi)很符合條件的一個(gè)退出，讓你可以完成你的夢(mèng)想。如果你的夢(mèng)想是說，我們中國(guó)是很有能力，也很有具備各方面的條件。市場(chǎng)也好各方面，什么方面也好，可以去跟印度相比。10到20年都在我們前面，在國(guó)外上市的企業(yè)都是超過萬人數(shù)的。我們?cè)谥袊?guó)算前五位的企業(yè)，在國(guó)際上可能連萬位都沒有排到。從這個(gè)角度來說，如果你的夢(mèng)想是說，是不是中國(guó)有一天真的可以成為，在不只是中國(guó)而是全球的服務(wù)上，在這個(gè)領(lǐng)域可以佼佼者的話。在你們做服務(wù)范圍里面，在哪各地方你們可以做得更好，不是賣時(shí)間、賣人力，而是我們有機(jī)會(huì)從一個(gè)產(chǎn)品。賣到國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，賣到國(guó)外的市場(chǎng)，我們核心競(jìng)爭(zhēng)力能不能更好的加強(qiáng)在有這個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)候，是不是往規(guī)模去做。管理3000人，管理6000人，實(shí)際上每個(gè)看都需要大量的管理。比如你客戶的單從100萬到1000萬美金的單，這都是數(shù)量級(jí)的挑戰(zhàn)。要真正能夠在這個(gè)領(lǐng)域做得好，如果有企業(yè)家有這個(gè)能力，也有這個(gè)希望，我其實(shí)要?jiǎng)衿髽I(yè)，短期上市不是最好的推出。你要?jiǎng)?chuàng)造大事業(yè)的時(shí)候，還是要慢慢的一步一步來。你要找到認(rèn)可你放心的投資人，來幫助你可以獨(dú)立的成長(zhǎng)。因?yàn)閷?shí)際上，中國(guó)也有很多看好投資人，或者你說中國(guó)不是跟自己內(nèi)動(dòng)。我們實(shí)際上是跟國(guó)際幾家大股東在競(jìng)爭(zhēng)，我們是不是可以走在一塊。在中國(guó)真的有幾家，出現(xiàn)幾家，我希望五年之后可以看到。在中國(guó)出現(xiàn)幾家真正出現(xiàn)可以印度平起平坐的企業(yè)，甚至跟IBM的這些國(guó)際巨頭平起平坐。你們一旦想好的時(shí)候，對(duì)推出的問題你們就不會(huì)想了。

胡慶潁：兩方面的經(jīng)驗(yàn)我感覺。一個(gè)企業(yè)在兩個(gè)階段風(fēng)險(xiǎn)大，這是我們自己做下來的感覺。他的產(chǎn)品和服務(wù)沒有完全定型的時(shí)候，大家都能理解，這個(gè)企業(yè)能生存下去。市場(chǎng)來講我們可以看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有蠻多的上市公司，在上市公司之前很好，在上市之后反而出了問題。上市之后資金也來了，知名度也高了，為什么這時(shí)候卻出現(xiàn)問題了呢？我們前面剛才回答的這個(gè)問題，你這個(gè)企業(yè)究竟到什么階段。尤其是一些企業(yè)，如果對(duì)我現(xiàn)在所處業(yè)務(wù)的范圍和領(lǐng)域我現(xiàn)在考慮到，可能我已經(jīng)碰到天花板。但是我的業(yè)務(wù)指標(biāo)是非常好，而且講起來的話，各種規(guī)范性也能夠得到解決。因?yàn)楝F(xiàn)在在國(guó)內(nèi)上市有一個(gè)問題，這在國(guó)外市場(chǎng)可以做數(shù)量發(fā)行。在國(guó)內(nèi)的話，這是最初起步的是什么，就是為了解決企業(yè)融資難的問題。所以說，企業(yè)要上市我們有兩個(gè)要求。第一要符合基本的財(cái)務(wù)指標(biāo)和規(guī)范性；另外還有一個(gè)，你這個(gè)企業(yè)必須要缺錢。這個(gè)在國(guó)內(nèi)培養(yǎng)，因?yàn)閲?guó)外是允許的。國(guó)內(nèi)必須要募集資金，我們?cè)谧鲰?xiàng)目的過程當(dāng)中，軟件企業(yè)經(jīng)常會(huì)看到。有一些軟件具有一定的地域性，他覺得中間不需要錢，你真的給他錢，他也不知道做什么新的業(yè)務(wù)。最后發(fā)展情況比較好，而且從整個(gè)管理架構(gòu)上也比較順，但它上市又必須按照現(xiàn)在來講，你比較要募錢?？赡苁菐讉€(gè)億，他就不知道干什么。往往這些錢，他們就容易那去做一些跨行業(yè)的投資。在這時(shí)候我們有時(shí)候講，一個(gè)成功的企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中間，只要這個(gè)市場(chǎng)部發(fā)生大的變化。但往往很多企業(yè)到后面出問題出到什么地方？出在投資的問題當(dāng)中。我們說，

究竟是不是上市，一方面我們要符合企業(yè)要求，也符合投資者的喜好和偏好。另外還是要實(shí)實(shí)在在分析，我們企業(yè)當(dāng)家人現(xiàn)在最需要的是什么？我以前在一個(gè)公司，這個(gè)公司它倒不是IT行業(yè)是傳統(tǒng)的制造業(yè)。但他在這個(gè)行業(yè)，是中國(guó)市場(chǎng)份額占到60。，我們跟他談，是不是上市的問題，后面來講他們也很坦白的講了兩個(gè)問題。你讓我上市只有增長(zhǎng)成多少？80%嗎？

我覺得這是比較難的，從我的角度來講，因?yàn)樗麄冋檬嵌麻L(zhǎng)，年紀(jì)大概60歲了。他說“我的子女又不想接我的班”，后來我們給他做的方案是，另外一家他同行業(yè)的上市公司對(duì)他定向增發(fā)，等于是把它收購(gòu)了。我們當(dāng)時(shí)從支付的角度來講，是給它一部分股票，它就把經(jīng)營(yíng)管理權(quán)放出去。他也算了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同的企業(yè)，尤其這個(gè)企業(yè)不同的發(fā)展?fàn)顟B(tài)?；虍?dāng)家人的想法，可能角度來講對(duì)現(xiàn)在目前中國(guó)企業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中，還會(huì)更重要一些這是我想到的。

李宏瑋：大家還有什么問題嗎？

提問者：你們對(duì)什么樣的公司感興趣，因?yàn)槲覀兇蟛糠致牭降墓臼且M(jìn)入IPO了，大部分也是按照中期比較接近中期。那我的問題是，應(yīng)該說是一個(gè)工業(yè)體。而且這一年多時(shí)間，我們感受到了自己所從事的事業(yè)，信心非常非常的大。而且，我不知道是對(duì)我們這樣的公司，我相信在座的，應(yīng)該沒有幾家是真正實(shí)行IPO的。你想跟咱們實(shí)際進(jìn)行了解，對(duì)我們這一類型企業(yè)，你們是不是不也有所關(guān)注。如果關(guān)注，你們關(guān)心我們的什么？比如說你投、不投，是按什么標(biāo)準(zhǔn)來辦的？那對(duì)我們來說，你給我標(biāo)準(zhǔn)，我們就要做到，我們有信心、有能力這么作。

郭佳：你可以把你們的BP發(fā)給我們，有一個(gè)概念我們交流一下。你剛才說的很歡迎PE和VC跟你交流，您剛才講到的大多數(shù)跟您談到要上市或接近上市投資人，都是投中晚期大部分都是私募投資人。比如我們的基金，只投早期或像我剛才說的，哪怕剛開始成長(zhǎng)的公司。你的模式已經(jīng)在市場(chǎng)上有些驗(yàn)證，并且被證實(shí)了，并不要求這個(gè)公司完善到可以IPO的地步。中晚期的項(xiàng)目我們一般是不投的，在這個(gè)投資領(lǐng)域，這個(gè)基金再融資的時(shí)候，基金投資人也是對(duì)基金投資方向和階段也是有要求的。對(duì)于你剛才講的，我也覺得挺好，有這樣的問題能夠提出來，VC來講的話，我的理解是，我們很希望跟有夢(mèng)想的人合作。其實(shí)中國(guó)機(jī)會(huì)是很多的，如果你要賺現(xiàn)錢的話有很多，有選擇機(jī)構(gòu)的VC來講，我們希望跟有夢(mèng)想和能力的人合作。這個(gè)理想和白日做夢(mèng)是有區(qū)別的，有理想還是需要很務(wù)實(shí)的腳踏實(shí)地實(shí)現(xiàn)你的理想，腳踏實(shí)地需要很多分拆。

比如說你的團(tuán)隊(duì)內(nèi)力，包括未來3-5年，不同階段的構(gòu)思和規(guī)劃。你這些是不是在市場(chǎng)上能夠得到驗(yàn)證，包括你對(duì)市場(chǎng)上面的理解，包括你對(duì)同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一個(gè)布局的了解，對(duì)你實(shí)際能力的評(píng)判。如果說全部你都在行業(yè)里頭有領(lǐng)先，你可能有一些地方做的不是特別好，經(jīng)過一些努力能趕上來，這時(shí)候你只是圈錢，或我們基金能夠幫忙到你。除了錢之外，我們很愿意跟公司在資本層面上有合作，作為投資人來講，我們從投資的角度考。其實(shí)對(duì)推出是有要求的，我們?cè)谠u(píng)判的時(shí)候也會(huì)去評(píng)判。比如5-7年，作為財(cái)務(wù)投資人來講的話，我是不是有可靠的推出渠道，我的投資匯報(bào)也能夠得到保證。

提問者：像我們這樣的公司，我們需要的不光是錢。更多是企業(yè)在發(fā)展過程當(dāng)中要做的事情，作為我而言。我很希望帶團(tuán)隊(duì)整合資源，這些資源可能需要市場(chǎng)預(yù)期。有眼光的人能看好我們，我想一個(gè)生意其實(shí)說來說去，我覺得就是一個(gè)過程。我想你只要能夠有本事感動(dòng)客戶，而且我們今天做了項(xiàng)目。說實(shí)在的，前一段時(shí)間參加深圳的會(huì)，發(fā)覺了很多的東西。包括后來進(jìn)入PEPC的感受和反映的時(shí)候，我們理解風(fēng)險(xiǎn)投資是基于一定風(fēng)險(xiǎn)之后的投資。跟IPO接觸之后就走人，我還發(fā)現(xiàn)在交流過程當(dāng)中，很多先投資商不去理解想干什么。你現(xiàn)在的業(yè)績(jī)是什么，或者說你也我個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，我想我現(xiàn)在可能在表達(dá)我們這個(gè)事情的過程中。我代表我們這樣的企業(yè)，也想說不是沒有優(yōu)秀的人，也不是沒有優(yōu)秀的事業(yè)。咱們的風(fēng)投是不是稍微的把眼光和機(jī)會(huì)，多注意一下像我們這樣有夢(mèng)想的公司，真的想為中國(guó)人做點(diǎn)事情的。真的想去理想，我們就是抱有這樣的理想，要不然的話其實(shí)可以完完全全不用這樣。有些話說的可能比較多了，但是我們真的是非常渴望找到這樣理解我們要什么，知道我們想要干什么的公司。我也想說，我們到底是為了這個(gè)社會(huì)整個(gè)的價(jià)值，我們到底能做些什么？

李宏瑋：在創(chuàng)業(yè)的過程里面你要的是伙伴，在一個(gè)發(fā)展伙伴的時(shí)候。不僅是別人挑你，其實(shí)你也挑別人。每個(gè)基金它的戰(zhàn)略都不一樣，有些基金是屬于比較早期的，也可以承受更多的失敗率。有些基金的戰(zhàn)略是中晚期的，他們可能對(duì)回報(bào)的要求會(huì)不同，在尋找伙伴的時(shí)候你也要做一些調(diào)查。要看一下背景，這些基金有沒有投過比較早期的，他對(duì)這些早期的幫助是資金還是還有其他的？我相信在座的企業(yè)家也應(yīng)該要做這方面的工作，我覺得這是一個(gè)。從投資的角度來說，我覺得每各行業(yè)都有一些風(fēng)投會(huì)比較看好，有些行業(yè)他不懂。他跟企業(yè)家交流的時(shí)候不一定能談到最要點(diǎn)的地方，也就是說你最適當(dāng)?shù)幕锇?，至少?yīng)該很了解你們要做的事情。

從GDP的角度來說，我們的擴(kuò)展基金，互聯(lián)網(wǎng)跟商業(yè)服務(wù)業(yè)。阿里巴巴我們開始投資的是2000年，只有兩個(gè)人。雖然現(xiàn)在股份比較小，我們現(xiàn)在還是一個(gè)投資人。海輝我們投資的時(shí)候他的員工只有三百、四百人，還是跟公司一起。今年之后每年的增長(zhǎng)是三倍的，我們不止把他待到美國(guó)去。我們幫他介紹他的行業(yè)他的對(duì)手，也讓他知道其實(shí)國(guó)外大企業(yè)60年的經(jīng)歷，跟經(jīng)驗(yàn)不是6個(gè)月內(nèi)就能達(dá)到的，而是創(chuàng)業(yè)的過程力。尤其是你們這種軟件和IT服務(wù)，服務(wù)業(yè)必須需要時(shí)間的積累，慢慢一步一步搭建出來的平臺(tái)。比如投百度、騰訊是不一樣的，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展包括游戲公司。他的要素跟服務(wù)企業(yè)是不一樣的，可能是以創(chuàng)業(yè)為主。我剛才沒問，你這個(gè)從事的行業(yè)是什么？