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近年來(lái)跨界不順維維電銷系統(tǒng)的維維食品飲料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“維維股份”維維電銷系統(tǒng)，600300.SH)，也許不得不通過(guò)頻繁出售資產(chǎn)來(lái)“補(bǔ)血”維維電銷系統(tǒng)了。

12月6日晚間，維維股份發(fā)布公告稱，子公司枝江酒業(yè)擬將湖北銀行近3600萬(wàn)股，按每股3.08的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給宜昌九鑫，轉(zhuǎn)讓總額為11，077萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓后，枝江酒業(yè)可形成收益10，361.15萬(wàn)元，凈利潤(rùn)7，770.86萬(wàn)元，維維股份增加凈利潤(rùn)5，517.31萬(wàn)元。而在此之前，維維股份曾多次出售旗下資產(chǎn)。

就此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就資產(chǎn)出售等相關(guān)問(wèn)題求證維維股份，相關(guān)公共關(guān)系負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，“一切以上市公司的公告為準(zhǔn)，這邊不方便發(fā)言?！?/p>

凌雁咨詢分析師林岳認(rèn)為，“主業(yè)遇到發(fā)展瓶頸的維維股份，近年來(lái)的多元化轉(zhuǎn)型之路并非一路暢通，酒業(yè)板塊、茶葉等板塊表現(xiàn)不佳。頻繁出售旗下資產(chǎn)用來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金流，不排除有‘甩包袱’、減少多元化布局、聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整?！?/p>

開(kāi)啟“賣賣賣”模式？

記者留意到，維維股份在2000年登陸資本市場(chǎng)后，開(kāi)始了多元化布局。期間業(yè)務(wù)涉及乳業(yè)、白酒、房地產(chǎn)、茶業(yè)、貿(mào)易、金融等多個(gè)領(lǐng)域。“大農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品”成為該公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。

維維股份涉足白酒業(yè)是從2006年開(kāi)始的，目前控股企業(yè)有湖北枝江酒業(yè)股份有限公司和貴州醇酒業(yè)有限公司。而枝江酒業(yè)共持有湖北銀行近3600萬(wàn)股，這是枝江酒業(yè)2006年的一項(xiàng)投資。這次股權(quán)交易的對(duì)方是宜昌九鑫投資。通過(guò)轉(zhuǎn)讓這筆資產(chǎn)，枝江酒業(yè)可形成收益1.04億元，凈利潤(rùn)7770.86萬(wàn)元，維維股份增加凈利超過(guò)5500萬(wàn)元。

記者留意到，維維股份在公告中提及，本次交易后所得款項(xiàng)主要用于提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)以及電商平臺(tái)、廣告投放的投入等。林岳對(duì)記者說(shuō)：“枝江酒業(yè)持有的銀行股份轉(zhuǎn)讓，主要目的是為了通過(guò)資本運(yùn)作獲得收益，從而可以彌補(bǔ)枝江酒業(yè)在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)上需要的資金?！?/p>

同時(shí)，品牌營(yíng)銷專家路勝貞指出，2017年前三個(gè)季度，維維股份旗下的兩大酒業(yè)的現(xiàn)金流凈額呈現(xiàn)虧損達(dá)1.9億元，兩家白酒子公司拖累了維維股份的現(xiàn)金流。目前枝江酒業(yè)處于資金斷糧階段，通過(guò)出售股權(quán)獲得的利潤(rùn)，可以解決其進(jìn)行企業(yè)管理、渠道建設(shè)以及廣告投入的大部分資金。

同樣在今年，維維股份出售了子公司貴州醇的土地資產(chǎn)。這是貴州醇名下兩宗共計(jì)464畝的土地，2012年11月取得后一直閑置。該資產(chǎn)的交易對(duì)方是貴州醇原來(lái)的大股東貴州興義陽(yáng)光資產(chǎn)公司。這筆交易的對(duì)價(jià)8300萬(wàn)元，交易完成后，貴州醇獲得收益2200萬(wàn)元，增加上市公司凈利1200萬(wàn)元。

今年9月，維維股份子公司維維創(chuàng)新投資還轉(zhuǎn)讓了無(wú)錫超科食品公司10%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)6400萬(wàn)元。這筆交易形成收益3800萬(wàn)元，增加上市公司凈利2800萬(wàn)元。而在去年12月，維維股份則是把盈利不理想的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離出去。為了出售上述房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，維維股份甚至貼錢(qián)轉(zhuǎn)讓。截至今年9月30日，維維萬(wàn)恒置業(yè)凈資產(chǎn)2543.49萬(wàn)元，評(píng)估值-5375.01萬(wàn)元，評(píng)估增值率-311.32%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為-5375.01萬(wàn)元。

“維維股份每一次多元化布局都與社會(huì)產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)緊密相連，但是多元化的發(fā)展其實(shí)也沒(méi)有給維維股份帶來(lái)多大的效益，從目前看來(lái)，頻繁出售資產(chǎn)，在一定程度上說(shuō)明，維維股份整體有‘甩包袱’的可能。不過(guò)也不排除維維股份在進(jìn)行減少多元化布局、聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整，試圖借助消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，重新定位產(chǎn)品，并進(jìn)行品牌升級(jí)?！绷衷勒f(shuō)。

轉(zhuǎn)型受困

“多元化轉(zhuǎn)型源于維維股份在主業(yè)上遇到了發(fā)展的瓶頸?！甭穭儇懜嬖V記者，目前豆奶市場(chǎng)規(guī)模在300億元左右，市場(chǎng)主要品牌以維他奶和維維豆奶兩大品牌為主，不過(guò)新進(jìn)入品牌較多，達(dá)利、黑牛豆奶等開(kāi)始搶占維維豆奶的市場(chǎng)。維維豆奶主要立足于三四線城市的市場(chǎng)渠道，在一線城市不占據(jù)主流。維維豆奶的銷售額接近20年沒(méi)有大的增長(zhǎng)，所以在大豆奶這個(gè)品類上，維維已經(jīng)可以挖掘的空間不多。

林岳也認(rèn)為，“多元化發(fā)展并未讓其找到可持續(xù)盈利的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，原來(lái)是想依仗維維豆奶的渠道及銷售網(wǎng)絡(luò)，來(lái)實(shí)現(xiàn)收購(gòu)品牌的發(fā)展，但是目前來(lái)看收購(gòu)過(guò)來(lái)的品牌反而拖累了整體的發(fā)展?！?/p>

以白酒業(yè)務(wù)為例，根據(jù)維維股份發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)上都獲得了增長(zhǎng)，但是公司的酒類產(chǎn)品(主要是枝江酒業(yè))銷售收入，無(wú)論是低檔還是中高檔，均呈20%以上的降幅。另在2016年，維維股份整個(gè)酒業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.94億元，比上年同期下降21.85%。同時(shí)，白酒庫(kù)存量增加 819.19%，達(dá)4743萬(wàn)元。

路勝貞對(duì)記者表示，“維維股份在收購(gòu)枝江及貴州醇等產(chǎn)業(yè)時(shí)，恰恰處于中國(guó)白酒行業(yè)的黃金時(shí)期，單是枝江一個(gè)品牌就曾在2011年創(chuàng)造了20億元的營(yíng)收，超過(guò)了維維豆奶本身。2010年前后，受當(dāng)時(shí)大環(huán)境影響，維維股份在多元化道路上順勢(shì)而起，產(chǎn)生了‘大農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品’綜合產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的雄心?！?/p>

“從多元布局上看來(lái)，進(jìn)軍白酒并非不能理解，娃哈哈等企業(yè)也都有類似的布局。作為區(qū)域白酒而言，其實(shí)此前枝江及貴州醇都是優(yōu)質(zhì)的品牌。但是，從大環(huán)境上來(lái)看，白酒行業(yè)越來(lái)越朝高端消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)已非常明顯。中端產(chǎn)品在市場(chǎng)上不是占有很好的優(yōu)勢(shì)，由于我國(guó)特殊的國(guó)情，行業(yè)特征強(qiáng)烈，隨著消費(fèi)升級(jí)加速，兩者競(jìng)爭(zhēng)力逐年下滑?！卑拙菩袠I(yè)專家蔡學(xué)飛說(shuō)。

記者留意到，除了“飲酒”，維維股份在“飲茶”這項(xiàng)轉(zhuǎn)型上也并不理想。2013年12月，維維股份以7650萬(wàn)元現(xiàn)金收購(gòu)了湖南省怡清源茶業(yè)有限公司51%的股權(quán)。財(cái)報(bào)顯示，2015年維維股份的茶類收入銳減44.79%，毛利率銳減17.23%，并未達(dá)到當(dāng)時(shí)增加上市公司凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元的收購(gòu)目的。

“茶葉主要是由被控股的怡清源茶業(yè)自己經(jīng)營(yíng)，維維股份只是資本的投入。怡清源茶業(yè)在茶類市場(chǎng)上一直缺少一個(gè)系統(tǒng)的品牌戰(zhàn)略，也沒(méi)有大單品戰(zhàn)略。當(dāng)維維股份收購(gòu)后，怡清源茶業(yè)主打的幾款茯茶產(chǎn)品都處于市場(chǎng)的培育期，雖然耗費(fèi)了大量資金投入，但是并未像云南普洱那樣出現(xiàn)爆發(fā)期。因此在進(jìn)軍茶業(yè)務(wù)上，維維股份并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期中的目標(biāo)?！甭穭儇懻f(shuō)。

堅(jiān)持下來(lái)就是勝利。

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