第一，金融脫媒現(xiàn)象日益廣泛。在世界證券市場(chǎng)日益成熟的今天，工商企業(yè)日益傾向于通過(guò)發(fā)行股票和債券直接融資，而非傳統(tǒng)的通過(guò)銀行貸款。原因主要是兩者相較，前者速度快，成本低；后者則相對(duì)速度較慢，成本較高。

第二，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)促使各金融機(jī)構(gòu)努力拓寬自己的服務(wù)領(lǐng)域和提供便捷的服務(wù)手段，促使各金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生實(shí)現(xiàn)相互融合的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。金融機(jī)構(gòu)世界性的趨勢(shì)是傳統(tǒng)的合同式業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向創(chuàng)造持久客戶關(guān)系的業(yè)務(wù)，而互相融合是適應(yīng)這一趨勢(shì)的必然選擇。

第三，客戶對(duì)金融商品需求的多樣化促使金融業(yè)改變陳舊的經(jīng)營(yíng)觀念，客戶希望在一家金融機(jī)構(gòu)能辦理所有的金融事務(wù)。由于直接融資的發(fā)展，花旗傳統(tǒng)的批發(fā)業(yè)務(wù)數(shù)量較之過(guò)去大為減少，但花旗的利潤(rùn)并未因此而下降，究其原因就是花旗幸運(yùn)地預(yù)見(jiàn)到了這一趨勢(shì)，早早地把經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向零售業(yè)務(wù)，其個(gè)人金融業(yè)務(wù)，包括信用卡業(yè)務(wù)、住房信貸、買車信貸等在業(yè)界都是一枝獨(dú)秀。但無(wú)論其如何努力，當(dāng)時(shí)的花旗終究只是一個(gè)商業(yè)銀行，雖然她能在自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域做得有聲有色，但一旦超出其業(yè)務(wù)范疇，比如顧客還想要購(gòu)買保單、投資證券等一系列的金融服務(wù)，就愛(ài)莫能助了。這不利于銀行提高客戶的忠誠(chéng)度，白白流失了客戶資源。而一旦能夠在一個(gè)金融機(jī)構(gòu)辦理完所有的個(gè)人金融事務(wù)，這對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)非常方便，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，則是充分利用了客戶資源?；ㄆ旌喜⒑?，叫得最響亮的口號(hào)就是：“Welcome to CITIBANK. The one-stop solution for all your financial
needs.”意思是歡迎來(lái)花旗銀行，一站式的服務(wù)解決你所有的金融需求。一站式服務(wù)的提供越來(lái)越成為花旗在金融競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地的撒手锏。

第四，經(jīng)濟(jì)全球化的日益深入，使得跨國(guó)金融企業(yè)越來(lái)越著眼于全球范圍的戰(zhàn)略布局。隨著離岸金融市場(chǎng)的日益發(fā)展，金融越來(lái)越成為全球的金融，越迅速地占領(lǐng)新興海外市場(chǎng)，就越能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。交叉產(chǎn)品的提供者能夠給予新興市場(chǎng)的消費(fèi)者先入為主的好印象，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手立足未穩(wěn)之時(shí)先產(chǎn)生規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

第五，控制信息成本和交易成本需要銀行走向混業(yè)化、多樣化。在金融企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，控制自身的經(jīng)營(yíng)成本成為降低服務(wù)價(jià)格，打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的致命利器。而銀行的經(jīng)營(yíng)成本主要由信息成本和交易成本組成。跨行業(yè)地獲取信息和進(jìn)行交易無(wú)疑會(huì)使銀行支出大大增加，所以最好的辦法就是在一個(gè)金融集團(tuán)里囊括各個(gè)部門，使各項(xiàng)交易在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行，這就使整個(gè)集團(tuán)的交易費(fèi)用在理論上降低到零。

第六，花旗雄厚的技術(shù)水平和豐富的金融創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)為交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略的產(chǎn)生提供了必要的前提。金融交叉產(chǎn)品從研發(fā)、銷售到售后管理都需要專門的復(fù)雜的技術(shù)保障。金融產(chǎn)品，尤其是包括保險(xiǎn)在內(nèi)的金融交叉產(chǎn)品市場(chǎng)被稱為“非及時(shí)清潔市場(chǎng)”，因?yàn)楹臀覀內(nèi)粘Ｉ钪衅胀ǖ腻X貨交易不同，這種金融交叉產(chǎn)品的交易在錢貨兩清的交易時(shí)點(diǎn)上是不知道交易的最終結(jié)果的。比如一份養(yǎng)老保險(xiǎn)的保單，在消費(fèi)者繳納保費(fèi)，金融商簽發(fā)保單之時(shí)雙方是不知道這份保單的真實(shí)價(jià)值的。例如消費(fèi)者在延遲期（從簽發(fā)保單到保單生效之間的時(shí)滯，一般有兩到三年，防止消費(fèi)者的逆向選擇問(wèn)題）內(nèi)死亡，則金融商不負(fù)責(zé)賠付，保單價(jià)值為零；而若消費(fèi)者很長(zhǎng)壽，則根據(jù)合同規(guī)定保單價(jià)值會(huì)越來(lái)越高。所以，金融交叉產(chǎn)品價(jià)值存在一定的射幸性，這就要求金融產(chǎn)品的提供方擁有強(qiáng)大的精算能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，這還僅僅是保險(xiǎn)一方面所可能發(fā)生的對(duì)交叉產(chǎn)品的防險(xiǎn)能力考驗(yàn)，若將可能的交叉風(fēng)險(xiǎn)加以考慮，則風(fēng)險(xiǎn)將以幾何倍數(shù)增加，如果沒(méi)有豐富的風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)，后果不堪設(shè)想。而在金融業(yè)內(nèi)，花旗素以敢于創(chuàng)新、敢于開(kāi)拓同時(shí)又具有最理想的風(fēng)險(xiǎn)防范模式而著稱。從二十世紀(jì)六七十年代的可轉(zhuǎn)讓大額存單（CDs）的發(fā)明到對(duì)抗政府“Q法案”的NOW賬戶的設(shè)立，從利率期貨合約到杠桿收購(gòu)，此外還包括股票期權(quán)、貨幣互換、票據(jù)發(fā)行便利、夾層融資等?；ㄆ焱ㄟ^(guò)一個(gè)個(gè)可以說(shuō)是”極富想象力”的創(chuàng)新金融產(chǎn)品突破了政府對(duì)金融業(yè)的種種限制，不僅從中獲得了巨額的利潤(rùn)，而且成為世界金融行業(yè)的“規(guī)則制定者”。令人稱奇的是，花旗通過(guò)金融創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管的一個(gè)個(gè)漂亮的“閃躲過(guò)人”并沒(méi)有造成任何想象中的亂子，這就要?dú)w功于花旗的風(fēng)險(xiǎn)控制模式始終良好謹(jǐn)慎地運(yùn)行著。作為商業(yè)銀行部門，不管利潤(rùn)的創(chuàng)造是如何眩目，謹(jǐn)慎原則是始終要放在第一位的。這一點(diǎn)，英國(guó)巴林銀行的倒閉給全世界的銀行家上了生動(dòng)無(wú)比的一課。因此，交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略的誕生也和花旗自信于自己多年的金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)防范經(jīng)驗(yàn)有直接關(guān)系。

第七，通訊與計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展為花旗的交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略提供了技術(shù)保障。這一點(diǎn)往往被人們所忽略，而事實(shí)上，如果沒(méi)有計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)的高速發(fā)展，交叉產(chǎn)品的產(chǎn)生則幾乎是不可能完成的任務(wù)。交叉營(yíng)銷的精髓事實(shí)上很接近于計(jì)算機(jī)術(shù)語(yǔ)中的資源共享，也就是多個(gè)領(lǐng)域共同享用某一項(xiàng)共有的資源，這種對(duì)資源的重復(fù)利用無(wú)疑就發(fā)揮了資源的最大價(jià)值。而在金融系統(tǒng)內(nèi)部，由于金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，要合理有效地共享資源——主要是信息資源，就必須擁有一套高效及時(shí)的通訊系統(tǒng)。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的及時(shí)性和特有的信息共享特質(zhì)正好符合這一要求。所以，盡管看上去關(guān)系不大，信息高速公路的日益發(fā)展也為銀行交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略提供了契機(jī)。

可見(jiàn)，花旗交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略的誕生不是偶然的，它是天時(shí)、地利、人和條件下的必然產(chǎn)物。所謂天時(shí)，是金融現(xiàn)代服務(wù)法案的通過(guò)，為該戰(zhàn)略在法律層面上掃清了障礙；所謂地利，是世界形勢(shì)的發(fā)展和花旗本身在金融業(yè)的霸主地位為該戰(zhàn)略提供了契機(jī)；而最重要的人和，則是花旗擁有的兩位非凡的金融奇才——維爾和里德。

然而，看似一帆風(fēng)順，占盡天時(shí)地利人和的花旗新戰(zhàn)略也面臨著極大的挑戰(zhàn)與危機(jī)。而花旗的世紀(jì)大合并之后所發(fā)生的風(fēng)風(fēng)雨雨似乎也證明了這種挑戰(zhàn)與危機(jī)并非無(wú)中生有，空穴來(lái)風(fēng)。

首先的危機(jī)就來(lái)自于人，所謂成也蕭何，敗也蕭何，花旗帝國(guó)的裂痕首先就出現(xiàn)在她的兩位締造者——維爾和里德之間?；ㄆ旒瘓F(tuán)成立以后，里德和維爾共同執(zhí)政，作為集團(tuán)共同的董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官。這看起來(lái)是個(gè)理所當(dāng)然的決定，而當(dāng)時(shí)雙方都相信兩人三十多年的交情將會(huì)消除平行權(quán)力所可能會(huì)帶來(lái)的某些弊端。集團(tuán)成立之初，當(dāng)被媒體問(wèn)及合作董事長(zhǎng)（CO-CEO）的實(shí)用性時(shí)，里德說(shuō)：”我們知道所要面臨的困難，但另一方面所換來(lái)的機(jī)遇也是值得的?！贝送猓€說(shuō)他和維爾是多年的好友，彼此都目睹了對(duì)方事業(yè)的成功，而且有時(shí)在一個(gè)董事會(huì)共事，互相尊重對(duì)方的管理方式。顯然，里德對(duì)于這種權(quán)力的平行所可能帶來(lái)的后果是有充分的心理準(zhǔn)備的，但可惜的是他恐怕沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到這種后果的破壞性竟大到能把他掃地出門的程度。合并后的一年多后，董事會(huì)要求里德提前退休，可以看作是花旗內(nèi)訌的一個(gè)集中體現(xiàn)。而事實(shí)上，維爾和里德之爭(zhēng)只不過(guò)是整個(gè)集團(tuán)的對(duì)等合并、乃至交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略中所必然出現(xiàn)的矛盾的縮影而已?；ㄆ旒瘓F(tuán)成立后，內(nèi)部管理采取了”挪亞方舟”式的模式，即在每個(gè)需要平衡人事的崗位上都同時(shí)安排兩位負(fù)責(zé)人，一位來(lái)自花旗，一位來(lái)自旅行者，以示平等關(guān)系。這樣的管理模式固然能保證集團(tuán)運(yùn)行的穩(wěn)定性，但是無(wú)疑，平等的權(quán)力所導(dǎo)致的直接后果便是效率的低下，以致于每一項(xiàng)決定的做出都要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的哲學(xué)家式的辯論。在變幻莫測(cè)的金融世界中，這樣的延誤時(shí)機(jī)等于是自殺。在這種管理模式之下，最大的受害者就是花旗的交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略。交叉產(chǎn)品呢能否良好地運(yùn)行，從根本上來(lái)說(shuō)就取決于金融集團(tuán)內(nèi)部能不能最大限度地整合資源，用最少的消耗來(lái)辦最多的事。在金融控股公司下的一個(gè)個(gè)子公司，乃至子公司下的一個(gè)個(gè)部門要密切配合，在一項(xiàng)投資決策做出之后，各子公司及其下屬部門需要充分利用本部門的信息、人才等資源優(yōu)勢(shì)在最短的時(shí)間內(nèi)付諸實(shí)施。而事實(shí)上交叉營(yíng)銷的優(yōu)勢(shì)正在于此，在寸時(shí)寸金的金融市場(chǎng)上，每一秒的領(lǐng)先都意味著大筆大筆的利潤(rùn)。顯然，如果花旗這種人浮于事的管理模式依然存在的話，所謂的交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略也只能是紙上談兵而已，臃腫的人事結(jié)構(gòu)不僅不能為花旗集團(tuán)本身帶來(lái)更多的利潤(rùn)，反而會(huì)因?yàn)槠叫袡?quán)力的重重矛盾而增加不必要的消耗。

其次，交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略最大的威脅來(lái)自于金融產(chǎn)品的交叉所可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。這種風(fēng)險(xiǎn)傳遞曾經(jīng)直接導(dǎo)致了上世紀(jì)二十年代令人類，尤其是美國(guó)人不堪回首的經(jīng)濟(jì)大蕭條。這是迄今為止人類歷史上所經(jīng)歷過(guò)的最大的金融教訓(xùn)，以至于在那以后的大半個(gè)世紀(jì)里整個(gè)世界對(duì)于所謂金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)噤若寒蟬。二十世紀(jì)二十年代的大蕭條由股市的突然狂瀉為開(kāi)端，而股市狂瀉的原因則是當(dāng)時(shí)的商業(yè)銀行被允許投資商業(yè)股票，由于金融投機(jī)活動(dòng)日益猖獗，經(jīng)濟(jì)泡沫漸漸累積起來(lái)，到某一時(shí)點(diǎn)泡沫破滅，則引起一連串的連鎖災(zāi)難：由于商業(yè)銀行的自有資產(chǎn)只占其投資額極少的一部分，而其大部分則來(lái)自于儲(chǔ)戶的存款，股市的崩潰使的銀行的證券價(jià)值大大縮水，同時(shí)股票市值的大幅下降使儲(chǔ)戶有將資產(chǎn)變現(xiàn)的愿望。兩者的同時(shí)作用使銀行凸現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，一邊是銀行的準(zhǔn)備金不足以應(yīng)付儲(chǔ)戶提現(xiàn)，另一邊是銀行的非現(xiàn)金資產(chǎn)的變現(xiàn)越來(lái)越困難，這就使很多銀行面臨因?yàn)椴荒艹洞婵疃飘a(chǎn)的境地。而與此同時(shí)，企業(yè)因?yàn)殂y行不能即使給付資金，使之失去了流動(dòng)資金支持，進(jìn)爾喪失贏利能力，股票的價(jià)值變得更低，更嚴(yán)重的是因?yàn)椴悔A利甚至虧損而導(dǎo)致無(wú)法償還銀行貸款，這就形成了一圈套一圈的惡性循環(huán)，很快這種循環(huán)效應(yīng)便波及整個(gè)社會(huì)。從整個(gè)大循環(huán)圈來(lái)看，銀行是這個(gè)惡性循環(huán)得以運(yùn)轉(zhuǎn)的核心：一方面是因?yàn)殂y行占用了儲(chǔ)戶資金去投資證券而無(wú)法兌付存款；另一方面是企業(yè)無(wú)法償還銀行貸款，使銀行的流動(dòng)性危機(jī)雪上加霜，造成大面積的社會(huì)恐慌，社會(huì)公眾紛紛將手中持有的證券等資產(chǎn)拋售以求變現(xiàn)，由于供需規(guī)律的作用又造成股價(jià)下瀉。所以，當(dāng)人們?cè)诜此歼@場(chǎng)大蕭條的時(shí)候，銀行跨金融領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)成為了被詬病的對(duì)象。1933年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《格拉斯-斯蒂格爾法案》在商業(yè)銀行與投資銀行之間設(shè)立了一道“防火墻”，對(duì)銀行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)制，強(qiáng)調(diào)銀行運(yùn)營(yíng)的安全性，但這種限制不得不以限制競(jìng)爭(zhēng)和犧牲效率為代價(jià)。然而，自從1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)一直積弱不振，人們亟須找到一支能夠刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)心劑。金融是經(jīng)濟(jì)的核心，而在全球性通貨緊縮的影響下，金融業(yè)越來(lái)越趨于微利狀態(tài)的今天，只有從根本上改變金融業(yè)的游戲規(guī)則，適時(shí)地從金融業(yè)內(nèi)部引發(fā)一場(chǎng)大爆炸式的革命，才有可能避免經(jīng)濟(jì)的大幅衰退。大蕭條的記憶在人們的腦海中已經(jīng)日漸淡漠，加上隨著時(shí)代的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于控制風(fēng)險(xiǎn)、把握經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的能力和上世紀(jì)二十年代已然不可同日而語(yǔ)，所以，在公眾對(duì)于要求經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的呼聲越來(lái)越高的背景下，美
國(guó)國(guó)會(huì)順?biāo)浦鄣赝ㄟ^(guò)了新的《金融服務(wù)法案》，在法律上為花旗的交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略掃除了障礙。然而，在技術(shù)上，類似于當(dāng)年的金融隱患并沒(méi)有消除，花旗的新戰(zhàn)略究竟是復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的救命稻草，還是可怕的潘多拉魔盒，時(shí)下還尚無(wú)定論。對(duì)于花旗來(lái)說(shuō)，她的銀行技術(shù)是毋庸置疑的，無(wú)論是作為大規(guī)模的批發(fā)銀行，還是全面的個(gè)人銀行，花旗在控制金融風(fēng)險(xiǎn)方面，從技術(shù)上、體制上、經(jīng)驗(yàn)上各方面來(lái)說(shuō)，都是金融業(yè)內(nèi)出類拔萃的。事實(shí)上，如前文所提到的那樣，花旗早在1968年就成立成立了單一銀行控股公司，這家控股公司的資產(chǎn)99%都是屬于花旗銀行的，她和花旗銀行是一套人馬，兩塊牌子，而通過(guò)這個(gè)控股公司，花旗得以從事普通商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍之外的金融業(yè)務(wù)，所以花旗對(duì)于交叉營(yíng)銷是不陌生的，過(guò)去也一直在做，而只是用手段繞過(guò)了法律的限制而已?，F(xiàn)在唯一的不同是由于沒(méi)有了法律障礙，花旗能夠光明正大地通過(guò)并購(gòu)另一個(gè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)從事這項(xiàng)她事實(shí)上已經(jīng)暗地里從事了30多年的業(yè)務(wù)而已。但是，大規(guī)模的交叉經(jīng)營(yíng)畢竟會(huì)帶來(lái)幾何倍數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)上升，因?yàn)橐粋€(gè)產(chǎn)品中所蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)由于交叉的途徑而得以傳遞并且放大，而且一旦這種傳遞實(shí)現(xiàn)就會(huì)變得難以控制。所以，在交叉產(chǎn)品所涉及到的各個(gè)領(lǐng)域間設(shè)置防火墻是十分必要的。尤其是現(xiàn)今的金融市場(chǎng)中金融衍生工具的交易越來(lái)越頻繁，一旦交叉產(chǎn)品研制成功必然會(huì)帶動(dòng)相關(guān)的衍生產(chǎn)品交易，眾所周知，金融衍生工具交易有極大的杠桿作用，風(fēng)險(xiǎn)要大于任何一種金融工具，著名的英國(guó)老牌巴林銀行倒閉就與其交易員越權(quán)交易衍生產(chǎn)品導(dǎo)致巨額虧損所致。所以，如何在交叉產(chǎn)品之間成功地設(shè)置“防火墻”，防止其相互之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，和如何規(guī)范內(nèi)部從業(yè)人員的交易行為，合理設(shè)定其管理權(quán)限，即使對(duì)于老辣如花旗而言，也不是一項(xiàng)輕松的任務(wù)。

第三，雖然花旗突破了美國(guó)國(guó)內(nèi)的法律桎梏，但由于花旗是個(gè)國(guó)際化的大銀行，其分支機(jī)構(gòu)遍布世界各地，她的這種新思路新戰(zhàn)略，在有些國(guó)家，尤其是在發(fā)展中國(guó)家對(duì)金融管制較為嚴(yán)格的前提下，能否符合當(dāng)?shù)胤?，為?dāng)?shù)卣蛹{，仍然是花旗不得不面對(duì)的大問(wèn)題。在某些比較落后的發(fā)展中國(guó)家，政府采取所謂的金融壓制政策。要解釋花旗所遇到的挑戰(zhàn)，首先要簡(jiǎn)單介紹一下什么是金融壓制，金融壓制通常是指存在一系列的繁雜的行政控制或稅收機(jī)制，從而阻礙金融體系正常、健康發(fā)展的狀況（P.Newman 等，1992）。金融壓制通常表現(xiàn)為以下三種方式：

1，價(jià)格扭曲。利率是資金的價(jià)格，金融壓制的最主要特征就是實(shí)際利率（存、貸款利率）被壓得過(guò)低，不能真實(shí)地反映資金的稀缺程度和供求狀況。在金融壓制經(jīng)濟(jì)中，本幣匯率經(jīng)常被高估，外匯與進(jìn)出口受到嚴(yán)格的控制，這導(dǎo)致出口減少，國(guó)際收支惡化，在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率低的情況下，儲(chǔ)蓄缺口與外匯缺口并存，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響。

2，結(jié)構(gòu)單一。在金融壓制經(jīng)濟(jì)中，金融市場(chǎng)極不發(fā)達(dá)，信用工具少。一方面，儲(chǔ)蓄和信貸是最主要的金融工具；另一方面，資本市場(chǎng)缺乏或者其發(fā)展受到控制。正因?yàn)闆](méi)有完善的資本市場(chǎng)，貨幣和真實(shí)資本無(wú)法互相替代，貨幣需求和投資就不象在擁有完善的資本市場(chǎng)的國(guó)家那樣呈反方向變動(dòng)，投資與利率也不是正常的減函數(shù)關(guān)系。

3，市場(chǎng)分割。市場(chǎng)分割首先表現(xiàn)為金融壓制經(jīng)濟(jì)中金融體系的”二元”狀態(tài)：一方是遍布全國(guó)的國(guó)有銀行和擁有現(xiàn)代化管理與技術(shù)的外國(guó)銀行的分支網(wǎng)絡(luò)，組成了一個(gè)有限的、但卻是有組織的金融市場(chǎng)；另一方則是傳統(tǒng)的、落后的、小規(guī)模的非正式金融組織，如錢莊、當(dāng)鋪及地下金融市場(chǎng)等。其次表現(xiàn)為與”二元”體系相關(guān)或不相關(guān)的資金流向”二元”狀態(tài)：有組織的金融機(jī)構(gòu)遵循政府制定的低貸款利率，將資金貸給公營(yíng)部門及少數(shù)大企業(yè)（在存在政府直接信貸配給的情況下更是如此）而大量小企業(yè)及住戶則被排斥在有組織的金融市場(chǎng)之外，只能以較高的利率從非正式金融機(jī)構(gòu)獲取所需的貸款。

發(fā)展中國(guó)家中的這些金融壓制政策對(duì)于花旗的交叉營(yíng)銷戰(zhàn)略來(lái)說(shuō)是相當(dāng)不利的。首先，這些國(guó)家政府壓低真實(shí)利率，意愿是讓社會(huì)的閑散資金流入投資中去，來(lái)支持它的發(fā)展戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)政策。顯然，這種政策中最不利的一方就是外國(guó)銀行。因?yàn)樗环矫嫒狈Y金來(lái)源，銀行業(yè)務(wù)也就成了無(wú)源之水，無(wú)法開(kāi)展；另一方面，外國(guó)銀行又不像發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行那樣擁有種種的政府授予的特權(quán)，例如我國(guó)在金融改革之前，四大國(guó)有銀行的職能根本不能稱作是商業(yè)銀行，而更接近于政策性的銀行，在這里政府的角色十分模糊，它既是游戲規(guī)則的制定者，又是游戲的參與者，顯然，這種不公平的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)外國(guó)銀行的發(fā)展是極為不利的。第二點(diǎn)，在金融市場(chǎng)極不發(fā)達(dá)的前提下，花旗的交叉產(chǎn)品無(wú)法獲得施展的空間。本來(lái)交叉產(chǎn)品的最大優(yōu)勢(shì)就是在各個(gè)金融產(chǎn)品間實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和資源共享，但在大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家，真正的金融市場(chǎng)尚未成熟，政府不僅對(duì)交叉金融產(chǎn)品的概念無(wú)從把握，甚至還未能向外國(guó)銀行開(kāi)放某些金融市場(chǎng)。這樣，花旗在發(fā)展中國(guó)家發(fā)展交叉產(chǎn)品就顯得舉步惟艱。在是否被允許踏入這個(gè)市場(chǎng)還是個(gè)未知數(shù)的情況下，在這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行橫跨數(shù)個(gè)金融領(lǐng)域的交叉經(jīng)營(yíng)無(wú)異于癡人說(shuō)夢(mèng)。所以，雖然新興市場(chǎng)的利潤(rùn)預(yù)期最為豐厚，但是如何剝?nèi)フO(jiān)管的堅(jiān)硬外殼，對(duì)于在美國(guó)國(guó)內(nèi)能夠呼風(fēng)喚雨的花旗來(lái)說(shuō)，卻也不是那么簡(jiǎn)單的事情