軟件外包服務(wù)已經(jīng)是一種成熟的業(yè)務(wù)形態(tài)，外包業(yè)務(wù)服務(wù)商能夠?qū)⒓夹g(shù)、員工和培訓(xùn)等成本分?jǐn)偟皆S多用戶身上，并且這類費(fèi)用是長期積累而非突發(fā)性的，因此，外包業(yè)務(wù)提供商能夠產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

在軟件產(chǎn)業(yè)中,從價(jià)值鏈最底層到最高層，依次是專業(yè)代工、現(xiàn)場(chǎng)開發(fā)合同、離岸開發(fā)合同、按產(chǎn)品分類的服務(wù)和產(chǎn)品。從印度Infosys和Wipro公司的發(fā)展軌跡來看，外包行業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，厚積薄發(fā)是IT服務(wù)產(chǎn)業(yè)成功的規(guī)律。在全球人力資源競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下，獲得人力資源是發(fā)展IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的核心。

印度外包公司核心競(jìng)爭(zhēng)力包括：全球交付能力、成熟的流程開發(fā)能力、知識(shí)管理&行業(yè)經(jīng)驗(yàn)獲得能力、質(zhì)量&效率管理能力、全球戰(zhàn)略聯(lián)盟構(gòu)建能力、全球業(yè)務(wù)咨詢&溝通能力、樹立具有全球影響力的品牌能力。

中國軟件企業(yè)在綜合能力上還弱于印度等國家，但一批初步具備承接國際服務(wù)外包業(yè)務(wù)能力的軟件企業(yè),在某些特定市場(chǎng)上已經(jīng)具有較強(qiáng)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

軟件外包相比制造業(yè)外包的優(yōu)勢(shì)，是政府大力推動(dòng)軟件外包的動(dòng)力。軟件外包相比制造業(yè)外包，有更多的優(yōu)勢(shì)：帶動(dòng)中國以IT為支撐的服務(wù)業(yè)的發(fā)展，這是一個(gè)新型的面向國際市場(chǎng)的出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)；提升中國的勞動(dòng)力水平，由勞動(dòng)密集型向知識(shí)密集型轉(zhuǎn)換，在中國制造之外再增加中國服務(wù)的品牌；擴(kuò)展新的就業(yè)領(lǐng)域，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，并產(chǎn)生強(qiáng)大的輔帶作用（1:3）；更緊密加強(qiáng)中國與全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，中國的外包服務(wù)提供商會(huì)獲得更多的國際商務(wù)經(jīng)驗(yàn)，并在其中扮演重要的角色；增強(qiáng)對(duì)中國網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用要求，會(huì)促進(jìn)更加完善的IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；完全環(huán)保型的產(chǎn)業(yè)。

日本市場(chǎng)規(guī)模巨大，足夠培育世界級(jí)IT外包企業(yè)，中國對(duì)日軟件外包市場(chǎng)有巨大的成長空間。日本軟件外包市場(chǎng)的顯著特點(diǎn)是日本企業(yè)一般都向其國內(nèi)的企業(yè)發(fā)包，由這些企業(yè)進(jìn)行上層的設(shè)計(jì)工作，然后將底層任務(wù)分包到海外以降低成本，這樣海外的軟件企業(yè)就不必去研究軟件的業(yè)務(wù)流程概念，項(xiàng)目能夠比較容易地完成。

東軟集團(tuán)（600718）

東軟集團(tuán)是國內(nèi)最大的軟件外包企業(yè)，市場(chǎng)占有率為7%，公司有6000人左右的外包團(tuán)隊(duì)，連續(xù)多年保持國內(nèi)第一。公司外包業(yè)務(wù)主要還是以日本市場(chǎng)和嵌入式產(chǎn)品為主，歐美業(yè)務(wù)短時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)較大突破的可能性不大。

全球金融危機(jī)的爆發(fā)，對(duì)于歐美、日本等國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生負(fù)面影響，預(yù)計(jì)企業(yè)IT投資、軟件外包業(yè)務(wù)量將有所減少，但長期看好中國軟件外包市場(chǎng)的發(fā)展前景。

公司存在的主要問題是：規(guī)模不夠；嵌入式，沒有行業(yè)軟件外包清晰的發(fā)展路徑，需要配合硬件廠商的發(fā)展；包人頭制的價(jià)格上不去，收益沒有項(xiàng)目制好。

公司的主營業(yè)務(wù)能夠持續(xù)保持20%左右增長,預(yù)測(cè)2008、2009年EPS0.51、0.62元。業(yè)績?cè)鲩L的持續(xù)性和良好的現(xiàn)金流，是我們認(rèn)為應(yīng)該給其較高估值的原因。