2007年年底，文思創(chuàng)新在紐交所上市。當(dāng)時(shí)，花旗和美林兩大投行不惜放低身價(jià)與人共享114?郾75萬(wàn)股優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，爭(zhēng)奪中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)境外上市“第一”的樣板。

最近，文思創(chuàng)新宣布，將收購(gòu)總部位于中國(guó)香港的東柏集團(tuán)旗下運(yùn)營(yíng)CRM軟件業(yè)務(wù)子公司。在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，文思創(chuàng)新此次逆勢(shì)收購(gòu)，對(duì)于中國(guó)的軟件外包行業(yè)又意味著什么呢？

對(duì)賭協(xié)議一石二鳥(niǎo)

在文思創(chuàng)新發(fā)布的新聞稿中寫道，此次收購(gòu)，文思創(chuàng)新初期將向東柏集團(tuán)支付約110萬(wàn)美元現(xiàn)金，后續(xù)資金的支付將視東柏集團(tuán)今后18~30個(gè)月內(nèi)的具體市場(chǎng)業(yè)績(jī)來(lái)定。

對(duì)于文思創(chuàng)新來(lái)說(shuō)，這種對(duì)賭的收購(gòu)方式顯然是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，這種收購(gòu)方式，對(duì)于收購(gòu)方來(lái)說(shuō)，顯然是一石二鳥(niǎo)。首先，文思創(chuàng)新不用一次性支付大量的現(xiàn)金，這對(duì)于企業(yè)本身的現(xiàn)金流不會(huì)產(chǎn)生很大的影響，對(duì)于目前的經(jīng)營(yíng)狀況也不會(huì)產(chǎn)生任何負(fù)面的影響，同時(shí)還能擁有東柏集團(tuán)100%的控股權(quán)。

其次，近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然出現(xiàn)一些積極的跡象，但復(fù)蘇前景仍不明朗，這也給企業(yè)未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)很多不確定的因素，作為收購(gòu)方文思創(chuàng)新來(lái)說(shuō)，它也不可能把未來(lái)的一切不確定因素都預(yù)測(cè)到，況且，投資人和被投資企業(yè)的管理層之間天生就有信息不對(duì)稱的問(wèn)題，一旦東柏的業(yè)務(wù)發(fā)展情況不如文思創(chuàng)新的預(yù)期，文思創(chuàng)新則可以終止二者之間的合作，或以較低的價(jià)格來(lái)完成此次收購(gòu)，這對(duì)于文思創(chuàng)新來(lái)說(shuō)，需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。

再次，在文思創(chuàng)新目前并沒(méi)有一次性完成收購(gòu)的前提下，東柏集團(tuán)如果想獲得一個(gè)較高的出售價(jià)格，就意味著它未來(lái)必須保持良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和發(fā)展空間，而這在一定程度上刺激了東柏集團(tuán)現(xiàn)有的管理者和員工的積極性。而外界預(yù)計(jì)，在截至2009年5月31日的前5個(gè)月中，東柏集團(tuán)營(yíng)收額為390萬(wàn)美元左右，而目前這種合作方式，也幫助東柏集團(tuán)獲得了發(fā)展所需要的資金。

再次，東柏集團(tuán)目前主要從事CRM軟件開(kāi)發(fā)和提供企業(yè)呼叫中心服務(wù)，據(jù)了解，經(jīng)東柏集團(tuán)授權(quán)安裝的CRM軟件數(shù)量已超過(guò)2.5萬(wàn)套，客戶包括電信運(yùn)營(yíng)商、金融服務(wù)商和政府機(jī)構(gòu)等等，一旦采取一次性收購(gòu)的方式，這些企業(yè)后續(xù)服務(wù)的質(zhì)量將很難得到保證，作為文思創(chuàng)新而言，信息化是其未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)，而對(duì)賭的收購(gòu)方式，即幫助文思創(chuàng)新保留了原有的客戶，也讓它們更加了解這個(gè)市場(chǎng)，據(jù)了解，目前東柏集團(tuán)已有員工到文思創(chuàng)新工作。

最后，如果東柏集團(tuán)在未來(lái)有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，雖然文思創(chuàng)新可能需要支付較高的收購(gòu)價(jià)格，但通過(guò)企業(yè)業(yè)績(jī)的提升，文思創(chuàng)新收獲的客戶和營(yíng)業(yè)收入也會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出付出的收購(gòu)成本，對(duì)于文思創(chuàng)新而言，也是一筆劃算的買賣。

并購(gòu)和收購(gòu)提升規(guī)模效應(yīng)

外包一直以來(lái)都是IT領(lǐng)域中的勞動(dòng)密集型行業(yè)。相對(duì)于其他企業(yè)，外包企業(yè)規(guī)模大不僅意味著整體的運(yùn)營(yíng)成本可以降低，還代表著企業(yè)營(yíng)運(yùn)大項(xiàng)目能力的提高，而合并則是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的一個(gè)必然手段。

印度外包公司之所以發(fā)展得如此之快，并購(gòu)是極其重要的手段。例如，印度塔塔咨詢公司在2004年收購(gòu)了澳大利亞FNS公司以完善其銀行和金融服務(wù)外包的產(chǎn)品線；2006年收購(gòu)了位于瑞士和法國(guó)的TKSTeknosoft公司以進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)能力，同時(shí)加快進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)；2008年10月，又宣布以5?郾05億美元收購(gòu)了美國(guó)花旗集團(tuán)在印度的外包業(yè)務(wù)。而對(duì)中國(guó)軟件外包企業(yè)來(lái)說(shuō)，最大的困擾也是企業(yè)規(guī)模，企業(yè)規(guī)模小，在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力也相對(duì)較弱。

不過(guò)隨著近些年來(lái)的投資和并購(gòu)，中國(guó)的外包企業(yè)規(guī)模在逐漸成長(zhǎng)。文思創(chuàng)新就是通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的一個(gè)典型例子。

2007年年底，文思創(chuàng)新通過(guò)在紐交所上市，共融資6500萬(wàn)美元，其當(dāng)時(shí)就曾經(jīng)表示，上市籌資的一部分將用于對(duì)潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開(kāi)收購(gòu)。公司規(guī)模小且分散一直是中國(guó)外包企業(yè)的痛。在2004年春節(jié)，文思創(chuàng)新拿到了一筆4000萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資，而其拿到投資商的錢之后，它展開(kāi)了一系列的收購(gòu)兼并行動(dòng)。2005年10月，文思收購(gòu)了聯(lián)信永益國(guó)際業(yè)務(wù)部，2006年9月合并博大正方，而隨后的幾年，文思創(chuàng)新一直沒(méi)有放下收購(gòu)的腳步，文思創(chuàng)新的武漢分公司則是其之前收購(gòu)的一家小公司。

收購(gòu)是文思將資本變成生產(chǎn)力的一個(gè)簡(jiǎn)便手段，也是文思員工急劇擴(kuò)大的一個(gè)重要原因。文思的營(yíng)業(yè)額從2004年的1億元左右躍升到2008年的1億多美元，人員則從2005年的1200人急劇增長(zhǎng)到2009年5000多人。

虎口奪食是否有可能

在今年3月，華信與東軟的中國(guó)軟件外包業(yè)“并購(gòu)第一案”宣告流產(chǎn)后，很多人都為之惋惜，中國(guó)的軟件外包企業(yè)什么時(shí)候才能從印度外包企業(yè)那里虎口奪食也成為很多人心中的疑惑。那么，在印度軟件外包企業(yè)遭受金融危機(jī)重創(chuàng)的同時(shí)，中國(guó)外包企業(yè)是否有機(jī)會(huì)虎口奪食，從而成為外包業(yè)務(wù)接單的大戶呢？

在談到這個(gè)問(wèn)題時(shí)，軟件外包企業(yè)的專家都保持了謹(jǐn)慎的樂(lè)觀。目前，我國(guó)軟件外包企業(yè)與印度外包企業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象就是歐美市場(chǎng)，而據(jù)北京服務(wù)外包企業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)曲玲年表示，我國(guó)對(duì)美軟件外包業(yè)務(wù)可以分為兩個(gè)部分，一是從美國(guó)企業(yè)獲得的直接訂單；二是美國(guó)企業(yè)從中國(guó)獲得的訂單再轉(zhuǎn)移給中國(guó)企業(yè)完成。雖然，美國(guó)企業(yè)的直接訂單可能會(huì)由于其經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走低，受到一些程度的影響，但中國(guó)是目前全球惟一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)較好的國(guó)家，因此來(lái)自中國(guó)的轉(zhuǎn)移訂單，明年可能還會(huì)增加。另一方面，軟件外包的一個(gè)決定因素是勞動(dòng)力成本。據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，目前我國(guó)從事外包人員的平均工資是印度的40%左右，并且中國(guó)的軟件人才儲(chǔ)備從某種程度而言相對(duì)充足穩(wěn)定，就是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)。在前幾年，70%歐美外包訂單攥在印度手中，這個(gè)情況必然會(huì)發(fā)生改變，隨著預(yù)算緊張會(huì)有更多的歐美訂單來(lái)到中國(guó)。

但對(duì)于中國(guó)軟件外包企業(yè)來(lái)說(shuō)，能不能吞得下這些訂單也是一個(gè)值得考慮的問(wèn)題。比如花旗銀行，一個(gè)外包項(xiàng)目可能就需要5萬(wàn)人來(lái)完成，但中國(guó)沒(méi)有這么大規(guī)模的企業(yè)，所以這種項(xiàng)目一般都是印度外包巨頭的囊中之物。除了規(guī)模，更為關(guān)鍵的就是企業(yè)的技術(shù)能力，一直以來(lái)，由于技術(shù)原因，中國(guó)的軟件外包企業(yè)比較偏重在低端市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)，而高端市場(chǎng)一直就是印度外包企業(yè)的重地；但目前，這個(gè)現(xiàn)象也已經(jīng)有所緩解，文思創(chuàng)新的TIBBCO研發(fā)中心就被人視為虎口奪食的一個(gè)極好的例子，而今年在薩蒂楊財(cái)務(wù)丑聞的消息傳出后，已有其歐美客戶轉(zhuǎn)投文思創(chuàng)新。

除了在歐美市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，兩國(guó)外包企業(yè)在中國(guó)本土市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也相當(dāng)激烈。根據(jù)麥肯錫的研究，2008年，中國(guó)的IT服務(wù)支出總量占GDP的比例僅為0?郾2%，而印度為0?郾5%、韓國(guó)為1?郾3%、日本為1?郾8%、美國(guó)接近2%，英國(guó)甚至達(dá)3%，中國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他國(guó)家，我國(guó)國(guó)內(nèi)的潛在發(fā)包企業(yè)往往習(xí)慣于自己干，沒(méi)有把發(fā)包業(yè)務(wù)提供給專業(yè)服務(wù)供應(yīng)商，這也就意味中中國(guó)擁有廣闊的內(nèi)需市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年來(lái)自政府以及國(guó)內(nèi)大中型企業(yè)的發(fā)包量將在短時(shí)間內(nèi)激增，這將有助于服務(wù)外包企業(yè)獲得穩(wěn)定的訂單。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，一些印度外包企業(yè)正在秘密收購(gòu)中國(guó)的中小型外包企業(yè)，目前僅上海被收購(gòu)的企業(yè)已經(jīng)不少于40家。相對(duì)于印度外包企業(yè)，中國(guó)的軟件外包企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的了解以及語(yǔ)言的優(yōu)勢(shì)，將為其開(kāi)辟國(guó)內(nèi)市場(chǎng)贏得先機(jī)。

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國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)軟件外包有危也有機(jī)

2008年對(duì)于軟件外包行業(yè)來(lái)講是比較“難過(guò)”的一年，人民幣升值、勞動(dòng)力成本上升、美國(guó)金融危機(jī)等等使這個(gè)剛剛開(kāi)始蓬勃發(fā)展的行業(yè)蒙上的陰影越來(lái)越厚。根據(jù)賽迪顧問(wèn)發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年中國(guó)軟件外包服務(wù)行業(yè)的增長(zhǎng)率將從前3年的40%以上下降到30%以下，市場(chǎng)規(guī)模為25.8億美元。

過(guò)去3年中，軟件外包領(lǐng)域中企業(yè)并購(gòu)和融資事件較多；但是進(jìn)入2008年以來(lái)，受人民幣升值、國(guó)際金融危機(jī)而導(dǎo)致外需下降的形勢(shì)影響下，軟件外包企業(yè)普遍把精力投入到穩(wěn)固老客戶和開(kāi)拓新市場(chǎng)上，對(duì)于擴(kuò)大投資則持謹(jǐn)慎態(tài)度。

因此2008年中國(guó)軟件外包企業(yè)中并購(gòu)現(xiàn)象明顯減少，從融資的角度來(lái)看，2008年資本市場(chǎng)向下大幅振蕩，企業(yè)上市的歷程顯得比以往艱難而緩慢，對(duì)于投資回收期的顧慮也使風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于包括軟件外包在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域的興趣也大大減弱。

國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)軟件外包行業(yè)帶來(lái)的影響可以分為幾個(gè)方面。

一是由于國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致的外包訂單減少，但是中國(guó)軟件外包的主戰(zhàn)場(chǎng)在日本，而且中國(guó)服務(wù)商所從事的服務(wù)比較分散，受到的沖擊會(huì)比印度小得多。印度軟件業(yè)收入中，約有61%來(lái)自美國(guó)，約30%來(lái)自金融業(yè)，而印度軟件業(yè)前五位的企業(yè)，其收入約有58%來(lái)自美國(guó)。

二是受國(guó)際金融危機(jī)影響，國(guó)外公司出于進(jìn)一步壓縮成本的需要，會(huì)在一定程度上擴(kuò)大外包的范圍；而且由于印度所受到的沖擊，部分發(fā)包到印度的訂單會(huì)轉(zhuǎn)移到中國(guó)來(lái)。

三是在國(guó)際金融危機(jī)中中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出比較大的彈性，尤其是中國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)的十大措施、以及在“工業(yè)化與信息化融合”和“農(nóng)村信息化”等戰(zhàn)略背景下，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于跨國(guó)企業(yè)來(lái)講成為更具吸引力的目的地，跨國(guó)企業(yè)會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資，加強(qiáng)與中國(guó)企業(yè)及政府的合作，包括軟件外包領(lǐng)域的合作。

四是在考慮到國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響下，以及人民幣升值導(dǎo)致外包業(yè)務(wù)利潤(rùn)率降低，軟件外包企業(yè)會(huì)關(guān)注并大力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外包業(yè)務(wù)，以提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。