服務(wù)外包市場規(guī)模巨大，穩(wěn)定增長，以ITO為主，BPO為輔

　　根據(jù)埃森哲的預(yù)測，2011年全球服務(wù)外包市場規(guī)模在8,200億美元，其中ITO（包括離散信息服務(wù)）6,440億，BPO 1,760億。

　　ITO仍是服務(wù)外包的主要業(yè)務(wù)類型，市場比例在四分之三以上。

　　2007年之后，歐洲的服務(wù)外包合同金額超過美國。

　　全球離岸服務(wù)外包快速增長

　　雖然2009年全球離岸外包的份額只占總體服務(wù)外包市場的9%，但是離岸外包所占的份額將逐年增加，預(yù)計到2013年占市場份額為13%~16.5%之間。從絕對規(guī)模來看，全球離岸外包市場規(guī)模從2009年的700億美元將增長到2013年的1,200億～1,500億美元之間，年復(fù)合增長率在14%～21%之間。

　　美國的離岸服務(wù)外包仍然占全球市場的半壁江山。

　　中國的離岸服務(wù)外包高速增長，出口復(fù)蘇

　　中國作為新興的離岸服務(wù)外包承接方，也有望追上印度的市場份額，成為世界服務(wù)外包承接大國，就像中國成為世界制造業(yè)的生產(chǎn)基地一樣。

　　即使受全球金融危機的影響，中國獲得的離岸IT外包業(yè)務(wù)在2009年和2010年的增速也高達15%和22%，高于同期全球離岸IT外包的平均增速。預(yù)計2011-2015年期間的年復(fù)合增長率為25%，這也高于全球的平均增速（14%）。

　　2011年我國外包服務(wù)出口出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，達59億美元，同比增長40.3%。

　　中國外包相比印度外包而言最大的優(yōu)勢是成本，而在語言、文化和質(zhì)量上的劣勢正在逐漸減小。中國有一個很大的優(yōu)勢是對日外包。

　　中國領(lǐng)先的軟件外包企業(yè)發(fā)展前景廣闊，行業(yè)集中度將繼續(xù)提高

　　中國領(lǐng)先的軟件外包企業(yè)大部分都是上市公司，是可選的投資標的。行業(yè)集中度提高是個大趨勢，前十的市場份額目前只有35%，而印度達到了60%。優(yōu)秀服務(wù)商的內(nèi)生性增長和并購式增長將同時進行，品牌效應(yīng)和質(zhì)量效應(yīng)將日漸突出，有利于行業(yè)內(nèi)的整合。

　　投資邏輯和推薦的上市公司

　　對于目前規(guī)模較小，但人均利潤高的公司，我們看好它們的擴展前景和對于人力成本的抗壓能力。對于目前規(guī)模中等以上的公司，我們看好它們往供應(yīng)鏈上游的推進、向高利潤行業(yè)的擴展、以及管理能力的進步。重點推薦海隆軟件、博彥科技和東軟集團。