“我自己有個(gè)初步的想法：1.是給我發(fā)工資，工資和我正常工作一樣，2.是做對(duì)賭，如果我把公司凈利潤(rùn)做到50萬(wàn)，給我增加10[%]股份；如果做到100萬(wàn)，給我增加30%的股份。不知這樣是否會(huì)有問(wèn)題？”

開(kāi)始討論技術(shù)細(xì)節(jié)之前，我們首先要強(qiáng)調(diào)一下股權(quán)分配背后的邏輯。

股權(quán)分配背后的邏輯

不計(jì)其數(shù)的創(chuàng)業(yè)者都有疑惑：到底應(yīng)該如何公平合理地分配股權(quán)，才能讓一起創(chuàng)業(yè)的伙伴們一起走得更遠(yuǎn)？簡(jiǎn)法幫發(fā)表過(guò)很多文章，譬如《合伙創(chuàng)業(yè)股權(quán)分配之實(shí)戰(zhàn)模擬：分配股權(quán)都有哪些考量因素？》，但最終的原則或者背后邏輯簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：創(chuàng)業(yè)伙伴的股權(quán)比例需要與各自的價(jià)值和貢獻(xiàn)一致，而且是動(dòng)態(tài)的一致；只要是創(chuàng)業(yè)合伙人真心認(rèn)為公平合理的股權(quán)分配方案，就是當(dāng)時(shí)最好的方案。

所以，在通常情況下，我們會(huì)給創(chuàng)業(yè)者大膽地建議：創(chuàng)業(yè)者盡量不要將兼職的創(chuàng)業(yè)伙伴作為合伙人對(duì)待，并給予股權(quán)，因?yàn)榧媛殑?chuàng)業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與全職（all in）是不一樣的，同時(shí)存在著精力和時(shí)間投入沒(méi)有保障以及考核不便等問(wèn)題。所以，如果現(xiàn)實(shí)情況是必須接納兼職合伙人，也應(yīng)當(dāng)考慮股比因其兼職的緣故而打一個(gè)折扣。

在前文的案例中，公司的幾個(gè)創(chuàng)始人一開(kāi)始都是兼職。好吧，這種情況的確出乎我們意料之外，創(chuàng)始人都是兼職可能只能是創(chuàng)業(yè)之初的一種臨時(shí)狀況，大家承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都不大，但仍然存在著精力和時(shí)間投入沒(méi)有保障以及考核不便等問(wèn)題，到了一定階段，股權(quán)分配仍然會(huì)成為公司發(fā)展的一個(gè)障礙，這就是案例中的創(chuàng)業(yè)者在準(zhǔn)備全職投入時(shí)面臨的問(wèn)題。

一個(gè)合伙人全身心投入，而其他合伙人不全職參與運(yùn)營(yíng)，像投資人一樣拿著公司股權(quán)分享公司增長(zhǎng)的紅利，卻沒(méi)有像投資人一樣支付獲取股權(quán)的高額溢價(jià)，這樣的局面可能很難長(zhǎng)久存續(xù)。隨著公司的發(fā)展壯大，創(chuàng)業(yè)伙伴之間的股權(quán)比例與各自價(jià)值和貢獻(xiàn)自然不再一致，對(duì)于全身心投入的合伙人來(lái)說(shuō)，原來(lái)的股權(quán)分配方案自然也不再公平、不再合理，違背了股權(quán)分配的邏輯和原則。

如何進(jìn)行股權(quán)調(diào)整而不傷感情

與工資和獎(jiǎng)金等利益不同，股權(quán)代表的是公司的長(zhǎng)期利益，而且厲害關(guān)系更大，超出了純粹的經(jīng)濟(jì)和補(bǔ)償性質(zhì)，譬如對(duì)公司的決策權(quán)和控制權(quán)。

所以，前文創(chuàng)業(yè)者提出全職工資補(bǔ)償和股權(quán)調(diào)整想法的時(shí)候，筆者重申了前文原則，并直截了當(dāng)?shù)刂赋觯喝毢罂梢钥紤]從公司領(lǐng)取正常工資，工資水平合伙人之間可以商量，但是工資解決不了根本問(wèn)題，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)必須要把股權(quán)分配比例給調(diào)整好，達(dá)到合伙人都能接受的公平合理的水平，才是長(zhǎng)久之計(jì)。

其實(shí)，這個(gè)典型案例中的核心就是對(duì)股權(quán)比例進(jìn)行調(diào)整，全職合伙人的股權(quán)要增加，兼職的要減少，而且要隨著公司發(fā)展壯大不斷減少。

這么說(shuō)，不就是一個(gè)簡(jiǎn)單的股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題么？本質(zhì)上的確差不多，但實(shí)際操作起來(lái)可能要更加棘手。這位創(chuàng)業(yè)者擔(dān)心大家“都是好多年的同學(xué)和同事，不想因?yàn)檫@個(gè)鬧的不愉快”，這是非常典型的現(xiàn)實(shí)情況。再說(shuō)了，具體應(yīng)該調(diào)整多少，如何調(diào)整呢？

筆者給這位創(chuàng)業(yè)者“定制”了一個(gè)股權(quán)調(diào)整建議：既然公司有可分配利潤(rùn)，而且創(chuàng)業(yè)者在全職后利潤(rùn)有望得到提升，全職創(chuàng)始人可以合理地向所有合伙人要求，公司利潤(rùn)在此后幾個(gè)年度因其全職而實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)超額或全部（100%）分配給該全職合伙人，分配給該合伙人的利潤(rùn)由其用于轉(zhuǎn)增公司（注冊(cè)資本）股本，直到兼職合伙人的總占股比例稀釋到一定比例（譬如10%）以下。

這么操作，本質(zhì)上沒(méi)有傷害其他兼職合伙人的利益，因?yàn)楣驹欣麧?rùn)和自然增長(zhǎng)利潤(rùn)繼續(xù)按照股比分配，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)跟相應(yīng)年度的股權(quán)比例對(duì)應(yīng)；但是，因全職合伙人的投入而實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)增長(zhǎng)等利益按道理不進(jìn)行分享也合情合理。全職合伙人投入時(shí)間精力、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)給兼職合伙人“打工”謀福利的局面肯定無(wú)法長(zhǎng)期持續(xù)。當(dāng)然，這里邊增長(zhǎng)利潤(rùn)的具體分配比例可以按照上述原則商定，而且也存在一個(gè)股權(quán)比例可能會(huì)每年不斷變化，與原來(lái)比例不同的技術(shù)問(wèn)題，合伙人需要提前意識(shí)到并達(dá)成共識(shí)。

其實(shí)，這個(gè)“定制”方案最終的效果與股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)了類似的效果，只不過(guò)根據(jù)這位創(chuàng)業(yè)者的實(shí)際情況提出來(lái)的，最主要的目的是避免直接和立即降低其他合伙人股權(quán)所面臨的感情和面子問(wèn)題，但最終的結(jié)果就是“兼職合伙人”不是真正意義上的創(chuàng)業(yè)合伙人，建議最多只拿百分之幾的股權(quán)，而不是百分之十幾或幾十的股權(quán)，否則，不公平的股權(quán)分配比例就容易讓創(chuàng)業(yè)公司在各合伙人的離心力下失去方向。

四、股權(quán)是創(chuàng)業(yè)的核武器問(wèn)題

最后，這位創(chuàng)業(yè)者還追問(wèn)了一個(gè)常見(jiàn)的問(wèn)題，這么做（轉(zhuǎn)增股本）公司的估值怎么算呢？

我們通常建議創(chuàng)業(yè)者要區(qū)分投資人與合伙人的角色，按時(shí)間和精力投入來(lái)區(qū)分，合伙人原本就是一起全身心投入創(chuàng)業(yè)事業(yè)的伙伴，而投資人投入的是錢，以高估值溢價(jià)投資換取具有長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的公司股權(quán)。

創(chuàng)業(yè)圈中，我們發(fā)現(xiàn)有些“投資人”可能會(huì)以提供給創(chuàng)始人需要的各種資源或支持為名，要求按照合伙人的待遇取得公司股權(quán)。我們通常的反應(yīng)很簡(jiǎn)單，這些“合伙人”會(huì)像你一樣全身心地?fù)涞絼?chuàng)業(yè)中來(lái)，并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)失敗的風(fēng)險(xiǎn)嗎？即使是提供了資金、人力和業(yè)務(wù)等戰(zhàn)略支持的合作方（例如內(nèi)部孵化項(xiàng)目），創(chuàng)始人也要注意限制讓出的股權(quán)比例，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)成功往往需要留出股權(quán)給自己未來(lái)的真正合伙人，更遑論后續(xù)融資還會(huì)稀釋創(chuàng)始人的股權(quán)。

如果創(chuàng)始人的股權(quán)比例在早期階段就被嚴(yán)重?cái)D壓，后期的投資人會(huì)懷疑創(chuàng)始人是否有足夠的股權(quán)驅(qū)動(dòng)力對(duì)創(chuàng)業(yè)事業(yè)全力以赴，因而不敢輕易投資。如果創(chuàng)始人的股權(quán)分配不公平、不合理，合伙人之間就容易出現(xiàn)利益糾葛甚至內(nèi)訌，這就是為什么創(chuàng)業(yè)圈會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)“同貧賤易而共富貴難”的眾多案例。

希望本文的案例分析能夠給更多創(chuàng)業(yè)者一定的啟發(fā)和幫助，我們?cè)谥暗奈恼轮幸卜窒磉^(guò)股權(quán)預(yù)留與動(dòng)態(tài)調(diào)整的概念，來(lái)提前預(yù)防股權(quán)分配可能面臨的類似問(wèn)題。此外，為了保障全職合伙人的穩(wěn)定性，創(chuàng)始人還可以考慮股權(quán)兌現(xiàn)機(jī)制，也就是創(chuàng)始人手中的股權(quán)按照創(chuàng)始人在公司工作的時(shí)間（或其他標(biāo)準(zhǔn)）逐步成熟兌現(xiàn)，合伙人提前離開(kāi)（或未滿足約定的其他兌現(xiàn)條件）就會(huì)失去相應(yīng)比例的股權(quán)。簡(jiǎn)法幫推出的合伙協(xié)議已經(jīng)包括創(chuàng)業(yè)合伙人股權(quán)預(yù)留和股權(quán)兌現(xiàn)等常見(jiàn)合伙創(chuàng)業(yè)保護(hù)機(jī)制，創(chuàng)業(yè)者可以通過(guò)認(rèn)證免費(fèi)制作和使用這樣的協(xié)議。

筆者經(jīng)常對(duì)創(chuàng)業(yè)的朋友們說(shuō)，股權(quán)是創(chuàng)業(yè)道路上的“核武器”問(wèn)題，希望創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)道路上明白“核威懾”的力量，而不會(huì)不幸地碰到真正的“核戰(zhàn)爭(zhēng)”。