2015年9月19日凌晨，游戲公司慕和網(wǎng)絡(luò)年僅36歲的CEO吳波，由于長(zhǎng)期處于高強(qiáng)度工作狀態(tài)，猝然離世。

當(dāng)時(shí)，該事件曾震驚游戲圈，并引發(fā)游戲圈健康問(wèn)題的討論。藍(lán)港互動(dòng)集團(tuán)創(chuàng)始人王峰、熱酷CEO劉勇等人紛紛在微信伴侶圈表達(dá)對(duì)吳波的懷念。

時(shí)至今日，吳波的離世，帶來(lái)了一場(chǎng)索賠金額高達(dá)1.5億的仲裁案。

慕和網(wǎng)絡(luò)CEO 吳波

近日，A股上市公司鳳凰傳媒公告稱，由于之前收購(gòu)的手游公司慕和網(wǎng)絡(luò)2015年業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，子公司鳳凰數(shù)媒已向上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)（上海國(guó)際仲裁中心）提起仲裁，對(duì)慕和網(wǎng)絡(luò)原股東等合計(jì)索賠1.5億元！涉案方還包孕經(jīng)緯中國(guó)這樣的知名投資機(jī)構(gòu)。

兩三年前，A股市場(chǎng)曾掀起文化傳媒類資產(chǎn)的兼并重組熱潮，如今，“并購(gòu)后遺癥”陸續(xù)發(fā)作，首當(dāng)其沖的是——業(yè)績(jī)對(duì)賭。盡管慕和網(wǎng)絡(luò)只是眾多對(duì)賭失敗中的一個(gè)極端案例，但同樣提示了業(yè)績(jī)對(duì)賭背后無(wú)處不在的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，在上一波文化傳媒類資產(chǎn)的并購(gòu)潮背后，業(yè)績(jī)對(duì)賭完不可，導(dǎo)致公司回購(gòu)、補(bǔ)償?shù)那闆r早已屢見(jiàn)不鮮。就連華誼兄弟、光線傳媒等影視龍頭公司，在并購(gòu)中也不免遇到類似狀況。

那么，為什么影視文娛行業(yè)的并購(gòu)重組，會(huì)頻頻出現(xiàn)對(duì)賭協(xié)議？對(duì)賭協(xié)議主要涉及哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？1.5億索賠案背后，是太多值得思考的話題。

創(chuàng)始人“過(guò)勞死”，公司業(yè)績(jī)一落千丈

6月2日，A股上市公司鳳凰傳媒公告稱，子公司鳳凰數(shù)媒涉及2起仲裁事件。而這兩起仲裁的根源，要追溯到4年前鳳凰數(shù)媒收購(gòu)的一家名為慕和網(wǎng)絡(luò)的手游公司，以及接踵而至的“過(guò)勞死”事件。

2013年8月，鳳凰傳媒曾頒布頒發(fā)增資鳳凰數(shù)媒3.2億元，隨后鳳凰數(shù)媒頒布頒發(fā)以3.1億買下慕和網(wǎng)絡(luò)64%股權(quán)，成為慕和網(wǎng)絡(luò)的控股股東，剩余36%為公司創(chuàng)始人之一、CEO吳波所持有。鳳凰傳媒對(duì)此次收購(gòu)可謂寄予厚望，認(rèn)為是公司進(jìn)軍游戲領(lǐng)域、實(shí)現(xiàn)數(shù)字化發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措。

而當(dāng)時(shí)的慕和網(wǎng)絡(luò)，正如日中天。公開(kāi)資料顯示，慕和網(wǎng)絡(luò)成立于2009年，創(chuàng)立時(shí)從事頁(yè)游業(yè)務(wù)，后來(lái)轉(zhuǎn)向手游研發(fā)，并推出《掌上三國(guó)》《魔卡幻想》等許多為玩家們所熟悉的游戲產(chǎn)品，同時(shí)公司也是Xbox live游戲平臺(tái)在中國(guó)大陸地區(qū)的首家獲得手機(jī)游戲發(fā)行權(quán)的企業(yè)。

跟其他許多并購(gòu)重組一樣，交易對(duì)方，同時(shí)也是慕和網(wǎng)絡(luò)股東的張嵥、周顥承諾：慕和網(wǎng)絡(luò)2013年至2015年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益后的合并凈利潤(rùn)）別離不低于4409萬(wàn)元、5291萬(wàn)元、6349萬(wàn)元。

收購(gòu)?fù)瓿珊蟮那皟赡辏?013年、2014年），慕和網(wǎng)絡(luò)順利完成業(yè)績(jī)承諾，但是到了2015年，公司業(yè)績(jī)卻遭遇斷崖式下跌：當(dāng)年扣非凈利潤(rùn)虧損7117.27萬(wàn)元，與承諾的數(shù)額相差高達(dá)1.35億元。

而慕和網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)暴跌，主要源自一起不測(cè)事件——?jiǎng)?chuàng)始人、CEO吳波的猝死。

吳波對(duì)慕和網(wǎng)絡(luò)的重要性不言而喻。大學(xué)結(jié)業(yè)后，他就投入創(chuàng)業(yè)大潮，后來(lái)由于看好游戲行業(yè)的前景，吳波于2010年與兩位合伙人決定投入游戲產(chǎn)業(yè)。由于吳波總結(jié)了之前創(chuàng)業(yè)失敗的經(jīng)驗(yàn)，，再加上過(guò)硬的技術(shù)，第一款項(xiàng)目上線不到一個(gè)禮拜，公司便得到了經(jīng)緯創(chuàng)投一筆1000萬(wàn)元的融資。在吳波的操盤下，慕和網(wǎng)絡(luò)也從初期僅有20人團(tuán)隊(duì)、一款游戲，短短幾年飛速發(fā)展成為400人團(tuán)隊(duì)、40款游戲、年?duì)I收額過(guò)億的大型游戲公司。

吳波的突然去世，鳳凰數(shù)媒并未如約履行投資協(xié)議，后續(xù)2期的認(rèn)購(gòu)款共計(jì)6208萬(wàn)元至今仍未支付。

根據(jù)實(shí)際投入資金計(jì)算，鳳凰數(shù)媒對(duì)慕和網(wǎng)絡(luò)最終的持股比例只有51.2%，而不是之前宣稱的64%。

鳳凰數(shù)媒接連提起2起仲裁，討要1.5億賠償金

由于慕和網(wǎng)絡(luò)2015年的業(yè)績(jī)與承諾的相差太大，鳳凰數(shù)媒將慕和網(wǎng)絡(luò)原股東張嵥、周顥，以及經(jīng)緯中國(guó)，別離告上上海國(guó)際仲裁中心，并獲得受理。

具體來(lái)看，因?yàn)闃I(yè)績(jī)沒(méi)達(dá)標(biāo)，鳳凰數(shù)媒要求張嵥、周顥應(yīng)以現(xiàn)金方式向公司作出賠償：［6349－（－7117.27）］×51.2%=6894.73萬(wàn)元，以及自2015年初至今的利息299.92萬(wàn)元。

不但如此，由于鳳凰數(shù)媒在2015年度的資產(chǎn)損失中僅“商譽(yù)減值”一項(xiàng)就達(dá)6206.97萬(wàn)元，按照《增資協(xié)議》及《合同法》，張嵥、周顥應(yīng)向鳳凰數(shù)媒補(bǔ)償《增資協(xié)議》履行期間的損失4965.58萬(wàn)元。別的，由于吳波去世導(dǎo)致境外賬戶中72.80萬(wàn)美元無(wú)法收回（已計(jì)入所收購(gòu)的資產(chǎn)范圍），而鳳凰數(shù)媒在收購(gòu)時(shí)已支付了對(duì)價(jià)，張嵥、周顥還應(yīng)補(bǔ)償公司損失37.28萬(wàn)美元。

除了向2名原股東追償以外，由于經(jīng)緯中國(guó)對(duì)前述業(yè)績(jī)賠償條款出具了承諾函，鳳凰數(shù)媒還向經(jīng)緯中國(guó)追償2248.33萬(wàn)元。

兩起仲裁涉及金額相加，合計(jì)高達(dá)1.5億元。

一般而言，即便收購(gòu)標(biāo)的沒(méi)有完成業(yè)績(jī)承諾，雙方都會(huì)低調(diào)處理，像鳳凰數(shù)媒這樣高調(diào)提起仲裁的，似乎并不久不多見(jiàn)。

6月5日，娛樂(lè)本錢論聯(lián)系到鳳凰傳媒一名人士，對(duì)于為什么會(huì)去提起仲裁，其體現(xiàn)是因?yàn)椤按蠹医?jīng)過(guò)多次協(xié)商，沒(méi)法達(dá)成一致，那就只有仲裁了”。