鈦媒體注：樂(lè)視比來(lái)成為了超級(jí)熱點(diǎn)話題！在7月3日賈躍亭家族12.37億元資產(chǎn)被司法凍結(jié)的傳聞被證實(shí)之后，鈦媒體獨(dú)家又報(bào)道了其已遭到法院執(zhí)行超過(guò)20起凍結(jié)案。7月4日晚，樂(lè)視又公告稱(chēng)，賈躍亭及樂(lè)視控股合計(jì)持有的股份5.19億股，近160億元的股權(quán)被凍結(jié)……6日賈躍亭辭去樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)一職，辭職后將不再在樂(lè)視網(wǎng)擔(dān)任任何職務(wù)，之后以“造車(chē)”的名義，開(kāi)始長(zhǎng)居美國(guó)。

那么，問(wèn)題來(lái)了！樂(lè)視網(wǎng)：一邊推概念一邊套現(xiàn)，是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐？7月11號(hào)央視財(cái)經(jīng)頻道對(duì)樂(lè)視問(wèn)題進(jìn)行了專(zhuān)題報(bào)道，嚴(yán)厲指出其從“帶病上市”開(kāi)始，到一步步走向融資機(jī)器和巨額套現(xiàn)過(guò)程的疑問(wèn)，明確指出，一邊推概念一邊套現(xiàn)，到底是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐？以下是央視財(cái)經(jīng)（ID：cctvyscj）的分析，鈦媒體已獲作者授權(quán)，略經(jīng)編纂。

上周末，中郵、嘉實(shí)、易方達(dá)三家基金公司，紛紛在本身網(wǎng)站上掛出公告，下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的估值至22元附近，著也就意味著停牌近三個(gè)月的樂(lè)視網(wǎng)，如果復(fù)牌將至少有三個(gè)跌停。今天更有華安基金認(rèn)為將有4個(gè)跌停。

但實(shí)際上，現(xiàn)在真正應(yīng)該關(guān)注的，其實(shí)是樂(lè)視的危機(jī)到底是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐。我們梳理發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這幾年對(duì)于樂(lè)視的質(zhì)疑聲并不少，只是被大家忽略了。

樂(lè)視網(wǎng)：一邊推概念一邊套現(xiàn) 是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐？

按照2016年11月江蘇揚(yáng)州人民檢察院的審理，樂(lè)視網(wǎng)2010年上市其實(shí)就存在爭(zhēng)議，當(dāng)時(shí)還是證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)行審核一處處長(zhǎng)的李量，就利用職務(wù)上的便當(dāng)，收受禮金為樂(lè)視網(wǎng)的上市提供了幫手。這是不是意味著樂(lè)視網(wǎng)自己就是帶病上市？

2015年5月，網(wǎng)上曾有文章質(zhì)疑樂(lè)視網(wǎng)2014年年報(bào)，稱(chēng)財(cái)報(bào)注水嚴(yán)重，報(bào)表凈利潤(rùn)3.6億元，但按照他的測(cè)算卻是虧損10億，凈資產(chǎn)為負(fù)。

2015年6月，華安基金分析師楊曉磊公開(kāi)質(zhì)疑樂(lè)視2014你年報(bào)，他認(rèn)為公司在報(bào)表上的造假并不久不多，但據(jù)測(cè)算，樂(lè)視宣傳超級(jí)電視賣(mài)了幾百萬(wàn)臺(tái)，但實(shí)際出貨量只有宣稱(chēng)的一半、超級(jí)手機(jī)訂單量也與草根調(diào)研數(shù)據(jù)出入極大，電視續(xù)約率遠(yuǎn)不如預(yù)期，內(nèi)生業(yè)務(wù)基本虧損，高度依賴融資。

這些質(zhì)疑如果屬實(shí)，樂(lè)視網(wǎng)就涉嫌財(cái)務(wù)造假。

緊接著2015年6月底，曾經(jīng)揭露藍(lán)田股份造假的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授劉姝威，也質(zhì)疑樂(lè)視涉嫌違規(guī)隱瞞公司盈虧信息，在年報(bào)中沒(méi)有按規(guī)定披露主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的構(gòu)成情況，沒(méi)有說(shuō)明營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)源。

與此同時(shí)，有媒體指出，賈躍亭于2015年6月和10月減持套現(xiàn)近57億元資金，并承諾：“所得資金將全部借給公司作為營(yíng)運(yùn)資金使用”，并免收利息。

而結(jié)果卻是賈躍亭只提供了樂(lè)視網(wǎng)無(wú)息借款20.71億元，僅為承諾的1/3，也就是說(shuō)，承諾并未兌現(xiàn)，但樂(lè)視網(wǎng)在2015年年報(bào)承諾事項(xiàng)中體現(xiàn)，“陳訴期內(nèi)，承諾人遵守了所做的承諾”，根據(jù)這些報(bào)道，樂(lè)視網(wǎng)明顯涉嫌虛假陳述。

應(yīng)該說(shuō)，樂(lè)視用一份份精美的PPT吸引了眾多的投資者，樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)也是上漲了40多倍，包孕賈躍亭在內(nèi)的原始股東，從2012年開(kāi)始不停減持套現(xiàn)，賺的盆滿缽滿，留下眾多的機(jī)構(gòu)和散戶接盤(pán)，損失慘重。

樂(lè)視網(wǎng)由興起到危機(jī)，到底是創(chuàng)業(yè)失敗，還是涉嫌欺詐，可能只有在相關(guān)部門(mén)調(diào)查后才會(huì)有定論。

樂(lè)視究竟融資了多少錢(qián)？

一、樂(lè)視網(wǎng)7年融資高達(dá)300.77億

從近日招行申請(qǐng)凍結(jié)樂(lè)視系資產(chǎn)到賈躍亭退出樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì)，與樂(lè)視負(fù)債陪同而來(lái)的另一疑問(wèn)是，樂(lè)視究竟融資了多少錢(qián)？

按照數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2010年上市七年時(shí)間里，樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)融資超過(guò)300億元。

二、樂(lè)視網(wǎng)7年直接融資92.89億元

其中直接融資92.89億元，占總?cè)谫Y額30.88%；間接融資207.88億元，占總?cè)谫Y額69.12%。在直接融資中，樂(lè)視網(wǎng)首發(fā)IPO募集資金7.3億元，上市后通過(guò)定向增發(fā)合計(jì)募集金額60.29億，發(fā)債融資25.3億。

值得注意的是，無(wú)論發(fā)債還是定增，2015年后的募集金額都擴(kuò)張約4倍。以2016年8月定增為例，樂(lè)視網(wǎng)募資金額為48億，遠(yuǎn)超2014年定增的12億。

發(fā)債方面，樂(lè)視網(wǎng)2012年至2013年單次發(fā)債為2億元，2015年的兩次發(fā)債，金額上升至9.3億和10億。

三、樂(lè)視網(wǎng)7年間接融資207.88億元

而在間接融資中，這種現(xiàn)象更為明顯。自2010年起，樂(lè)視網(wǎng)五年借款現(xiàn)金逐年上升，別離為2.04億、4.42億、7.83億、13.50億、26.61億。

2015年表示更為迅猛，與之前平均每年上漲1倍的增速比擬，2015年取得借款現(xiàn)金90.47億，相較2014年上漲約4倍。

樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)新增短期借款21.38億，累計(jì)新增長(zhǎng)期借款49.93億。如果根據(jù)籌資現(xiàn)金流入計(jì)算，樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)取得借款收到的現(xiàn)金為207.88億元

四、樂(lè)視網(wǎng)未解押股權(quán)占流通股的65.34%